平安证券-晨会纪要-220704

　　今日重点推荐
　　债券深度报告*信用投资方法论之四：从固收视角看公募债基的主动管理
　　研究分析师:郑子辰投资咨询资格编号:S1060521090001
　　研究分析师:刘璐010-56800337投资咨询资格编号:S1060519060001
　　研究分析师:郭子睿投资咨询资格编号:S1060520070003
　　核心观点：信用债是纯债基金配置的重点。静态票息较高、违约率相对较低，券源相对丰富（存量接近25万亿，每年净增量约2万亿）是信用债的吸引力。2008年至今，信用债综指每年都能获得绝对正收益。作为投资者，既然信用债是必选项，我们想解决几个问题：1）如果委托给管理人，选择主动管理型基金还是被动指数型基金更好？2）如果被动指数型更好，为何长期以来无法扩容？3）如果主动管理型基金更好，如何识别出管理人的能力属性，以及判断不同风格的管理人在哪类市场中容易胜出？我们希望从固收研究员的视角剖析信用债基金，并学习高水准的管理人如何管理债基。