华创证券-计算机行业周报：信创的演进，强烈看好-220702

1. 行情回顾。

2. 本周创业板从2824.44点下跌至2781.94点，跌幅1.50%。

3. 计算机行业-0.15%，行业排名第23，强于创业板，弱于上证综指（上涨1.13%）。

4. 行业估值中位数法下PE（ttm）为47.36（剔除负值）。

5. 信创的演进，强烈看好。

6. 1）信创已经进入第二轮初期，属于较好的配置期。

7. 每一轮中都会经历打预期、修正预期、落地，而打预期阶段弹性最强，即有量有价有厂商，股价一步到位。

8. 当前时点处于信创第一阶段收官，因此对今年党政整体期待放的很低，比如中报一般已经pricein。

9. 第二阶段围绕央企的信创预启动，政策出台还未完整，执行已现萌芽，预期尚未起势，板块处于低位。

10. 具备利空即将出尽，利好即将不断呈现的特征，因此我们认为配置极佳。

11. 2）信创标的选择上，考虑到即将有可能发生的要求变化，操作系统、芯片选择业务强势放量的，其他层面的软件选择最高市场化的。

12. 如：中国软件、景嘉微、中科曙光、金山办公。

13. 3）HW生态不容忽视，从一开始HW下场‘造车’，主机厂顾虑高于合作意愿，到现在各大主机厂开始和HW开定点，目前天平明显倾斜过去，2年后的格局，产业链结构又会大变样，包括软件、硬件。

14. 另外，软件层面深圳政府直接下场大范围奖励做的好的鸿蒙、欧拉生态合作伙伴这个信号很关键，政府补贴一家企业的生态合作伙伴是非常少见的，这个部分长期来看承载着信创政策覆盖范围之外更大市场化部分的国产化力量。

15. 距离中报的发布还有时间，但数据反馈其实已经不算很重要，大部分预期这两三周会开始逐一反应，之后就是对q3拐点向上的期待。

16. 因此板块大概率也处于利空即将出尽，伺机而动的阶段。

17. 计算机持续关注公司：（排名有先后）近期重点关注：指南针、南网科技、中控技术、广联达、金山办公、中科创达、德赛西威；智能网联：德赛西威、中科创达、华阳集团；工业软件：中控技术、赛意信息；行业信创：中科曙光、金山办公；电网信息化：朗新科技、国网信通、远光软件、国电南瑞、青鸟消防等；人工智能：海康威视、科大讯飞；云计算：紫光股份、用友网络、金山办公、广联达等；金融科技：指南针、同花顺、恒生电子。

18. 风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。