广发证券-社会服务行业跟踪分析：入境隔离期限缩短，政策释放积极信号-220630

1. 核心观点：入境人员隔离天数减少，国际出行复苏在望。

2. 6月28日，国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，基于奥密克戎平均潜伏期缩短至2-4天，调整防疫政策，提高科学性及精准度。

3. 修订内容主要涉及以下方面：1.优化调整风险人员的隔离管理期限和方式，密接者、入境人员隔离管控时间由“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”，密接管控措施由“7天集中隔离医学观察”调整为“7天居家隔离医学观察”；2.统一封管控区和中高风险区划定标准，将两类风险区域划定标准和防控措施衔接对应，形成新的风险区域划定及管控方案；3.完善疫情监测要求，加密风险职业人群核酸检测频次，增加抗原检测作为疫情监测的补充手段；4.优化区域核酸检测策略，根据风险大小，按照分级分类的原则，确定区域核酸检测的范围和频次。

4. 此次调整缩短入境人员隔离时间、放宽管理措施，人员国际往返更加便利，有望加速国际航班复苏。

5. 多地适时调整防疫政策，旅游市场释放回暖信号。

6. 随着国内整体疫情防控形势向好，以及疫情防控政策更加科学精准，6月以来海南、湖北、江苏等多地陆续调整核酸检测、跨省流动防疫政策，降低核酸检测频次要求，放宽人员流动限制，逐步恢复跨省旅游业务。

7. 6月29日工信部宣布取消通信行程卡“星号”标记，进一步便利消费者出行，有望推动居民出游信心，释放积压已久的旅游需求，改善市场边际。

8. 梳理新冠肺炎诊疗方案及防控方案调整变化，我们发现国家对待疫情的态度总体经历了认知不断提升、措施不断适应不同病毒传播差异及特点进行优化的过程。

9. 整体上看，2020年1-3月调整较为频繁，对病毒来源、发病机制、疾病特征的认识都处于从无到有的快速发展阶段，基于经验和科学研究，在治疗手段和防控措施方面不断进行调整完善；随着对病毒的研究逐渐成熟、防疫治疗经验不断丰富，修订方案的发布频率降低，根据国内外疫情形势和变异株特点，防控措施整体趋严，强化对密接、无症状感染者的隔离管控，严格防范境外病例输入；今年发布试行第九版诊疗方案及第九版防控方案，基于研究成果和防控经验，针对奥密克戎毒株潜伏期短、传播快、隐匿性强的流行特点，提高防疫科学性和精准性，在具体措施上呈现逐步放宽趋势。

10. 我们认为，国内疫情形势稳中向好，防疫态度整体出现较大转变，政策释放积极信号，预计疫情负面影响将不断减弱，利好免税、酒旅、餐饮等板块，建议关注以上板块的复苏机会。

11. 风险提示。

12. 国内疫情反复；政策变动调整不及预期竞争加剧；行业竞争加剧；酒店、餐饮开店速度不及预期；食品安全风险。