华泰证券-金融行业周报-第二十五周-：改革持续落地，金融股业绩分化-220626

1. 本周观点：改革持续落地，金融股业绩分化预计22H1上市银行保持合理利润水平，看好银行加配机遇。

2. 证监会就个人养老金投资公募安排征求意见，后期市场改革仍将持续，关注基本面稳健的券商机会。

3. 上周保险板块继续反弹，建议配置优质龙头。

4. 子行业观点1）银行：党的十八大以来金融风险防范取得重大进步，预计22H1银行业保持合理利润水平，稳增长政策持续发力，银行板块仍处估值低位，坚定看好加配机遇。

5. 2）证券：证监会就个人养老金投资公募安排征求意见，有望为市场提供长期的资本供给，后期市场改革仍将持续。

6. 近期板块波动较大，情绪面和改革预期均有影响，关注基本面稳健、业务特色符合大势、且估值修复空间大的券商。

7. 3）保险：上周保险板块继续反弹，投资者预期持续谨慎向好，目前仍属于估值修复阶段，反弹期间，继续H股推荐中国平安，A股推荐中国人寿。

8. 重点公司及动态1）银行：推荐优质中小行，如成都银行、宁波银行等。

9. 2）证券：推荐龙头券商，如中信证券等；特色券商潜力标的。

10. 3）保险：推荐优质行业龙头。

11. 风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。