华泰证券-交通运输行业周报-第二十一周-：复产复工推动快递／客运／货运回升，扩基建利好大宗商品运输-220529

1. 本周观点：复产复工推动快递/客运/货运回升，扩基建利好大宗商品运输物流保通保畅推动快递件量基本恢复，继续看好电商快递板块；扩基建利好大宗商品需求，推荐大宗供应链和干散航运，布局油运；本土疫情持续改善，出行板块有望回暖。

2. 上周（5/23-5/27），沪深300/SW交运表现-1.9/+2.5%；子板块中，受地缘政治、国际原油市场变化等事件性因素驱动，航运领涨6.3%；高速/港口/航空/铁路/机场受益需求回升，分别上涨3.9%/3.6%/2.6%/2.3%/2.0%；物流前期涨幅较多，上周上涨0.2%。

3. 子行业观点1）物流：中通1Q22单票核心净利为0.18元。

4. 2）航运：集运/干散/油运运价上周环比分别+0.3%/-19.8%/+1.5%。

5. 3）航空：补贴落地，国际航班增开，航空低谷迎利好。

6. 4）公路：货车流量基本恢复，客车流量正逐步回升；5）港口：4月全国港口货物吞吐量同比/环比表现-3.7%/+0.1%；6）铁路：京广高铁提速提价，煤炭增产保供利好货运。

7. 7）机场：有望增开国际航班，机场或将迎来催化。

8. 重点推荐公司1）招商轮船：干散航运高景气度；2）南方航空：需求恢复后，国内线有优势；3）京沪高铁：出行逐步恢复。

9. 风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。