中信建投-有色金属行业动态：成本支撑下锂价或继续上涨，产业链利润向上游资源端转移-220528

　　成本支撑下锂价或继续上涨，产业链利润向上游资源端转移
　　5月24日，Pilbara年内第二次锂精矿拍卖结果尘埃落定，5000吨品位5.5%的锂精矿拍卖成交价5955美元/吨（黑德兰港口FOB价）。经测算，折合国内碳酸锂成本或达42.2万元/吨（含税），成本支撑下，国内三四季度锂盐价格或将继续上涨。2022年全球锂资源供应量增长有限，原料短缺矛盾依然尖锐，同时锂盐加工产能相对充裕，产业链利润将加速向上游资源端进行转移，锂板块配置资源为王，建议关注天铁股份、赣锋锂业、盐湖股份、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料和融捷股份等。
　　锂电材料：新能源需求有所缩减，锂电原料价格将以企稳为主
　　锂：据百川资讯，电池级碳酸锂报价47.6万元/吨，电池级氢氧化锂微粉报价为49.5万元/吨，均较上周持平。供给端，本周国内碳酸锂产量预计5388吨左右，较上周有所增加，需求端受复工复产带动锂电材料需求有所提升带动锂价反弹；建议关注天铁股份、赣锋锂业、盐湖股份、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料和融捷股份等。
　　镍：本周LME镍价为28545美元/吨，上涨3.1%；上期所镍价为211080元/吨，下降0.8%。本周高镍铁主流成交价格1600元/吨，较上周下降0.6%；低镍铁市场主流成交价5850元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格4.56万元/吨，较上周下降1.3%。俄罗斯供给全球占比10%，上游资源扰动风险加大，能耗双控叠加新能源需求增长，镍供需紧平衡持续，建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&永磁：稀土方面，轻稀土氧化镨钕95万元/吨，上涨2.2%；中重稀土氧化镝2590元/公斤，下降1.2%；氧化铽14550元/公斤，下降1.0%。22年第一批稀土开采配额和冶炼分离指标分别为10.08万吨和9.72万吨，均较上年仅增长20%，短期疫情影响冶炼分离企业开工，稀土资源供应不及预期；随着电机能效提升计划落地和新能源车高速增长，稀土下游需求持续增长，建议关注包钢股份、金力永磁和五矿稀土等。
　　工业金属：新增产能放缓，消费复苏向好，铝供需维持紧平衡
　　本周上期所铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为0.0%、-0.2%、0.3%、0.7%、-0.8%、-8.3%；供给端，中国电解铝供应端复产以及新投产近期暂缓，4月电解铝产量329万吨，同比增长0.9%，增量低于预期；需求端：部分消费地疫情好转，以及各方面稳定或扶持经济的政策使得市场对于后期消费复苏预期向好，铝供需维持紧平衡。铝建议关注怡球资源、明泰铝业、南山铝业、水电铝标的等；铜建议关注金诚信。
　　小金属&新材料
　　本周小金属价格普跌，钼建议关注金钼股份、洛阳钼业，锰建议关注南方锰业、红星发展、湘潭电化及小金属建议关注云海金属、中广核矿业等。
　　风险提示
　　全球经济增速大幅下滑，有色金属需求下降；新冠疫情影响在建项目进度不及预期。