德邦证券-周观REITs2022年5月第4周：REITs市场小幅调整，成交活跃度回暖-220528

1. REITs市场本周调整，浙商证券沪杭甬高速REIT（-1.84%）领跌。

2. 本周（2022.5.23-2022.5.27）REITs指数下跌，其中REITs指数下跌（-0.86%）收于123.96点，经营权REITs指数下跌（-1.15%）收于119.96点，产权REITs指数下跌（-0.56%）收于127.97点。

3. 本周平均涨幅为-0.69%，其中，浙商证券沪杭甬高速REIT（-1.84%）领跌。

4. 相对发行价来看，平均涨幅23.96%，其中，富国首创水务REIT（47.69%）、中航首钢生物质REIT（40.13%）和建信中关村产业园REIT（39.42%）较发行时价格涨幅位列前三。

5. 本周REITs成交活跃度上升。

6. 本周12只公募REITs平均换手率0.89%，成交金额平均值1.37亿元，成交量0.24亿份；上周平均换手率0.74%，成交金额平均值1.14亿元，成交量0.2亿份。

7. 12只公募REITs周度成交金额为6.87亿元，成交量为1.19亿份，较此前一周环比变化（20.29%）和（20.22%），对应上市以来历史分位水平分别为36.17%、31.91%；周度换手率为0.97%，对应上市以来历史分位水平为27.66%。

8. 本周交通基础设施REITs成交活跃。

9. 本周交通基础设施REITs达成最大成交金额3.13亿元，较此前一周环比上涨（20.83%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施和仓储物流REITs本周成交金额分别为0.78、1.75、3.13和1.22亿元，较此前一周分别环比38.22%、-5.72%、20.83%和72.95%，区间日均换手率分别为1.39%、0.95%、1.06%和0.86%。

10. 发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施以及仓储物流类公募REITs累计成交金额分别达154.88、74.32、131.89和109.07亿元，累计成交量分别为41.65、9.8、12.17和27.11亿份。

11. 本周交通基础设施与生态环保REITs估值较高，蛇口产园与富国首创水务估值相对较低。

12. 对比中证ABS估值，截至2022.05.28，富国首创水务REIT（REITs估值9.48/ABS估值9.99)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值12.46/ABS估值14.61）估值相对较低。

13. 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。