安信国际-新能源行业动态分析：欧盟光伏装机加速利好光伏产业链企业-220524

1. 港股新能源行业跑赢大盘。

2. 上周香港恒生指数上升4.11%，恒生综指上升3.99%，恒生中国企业指数上升4.62%。

3. 万得港股新能源概念股指数上升6.06%，升幅跑赢港股大盘。

4. 万得新能源概念指数上周表现在恒生各行业指数中可排第四位。

5. 从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健业指数、恒生非必须消费业指数。

6. 欧盟计划到2030年光伏并网装机600GW。

7. 欧盟委员会近日公布“欧盟再生能源计划”(REPowerEUPlan)，欧盟的可再生能源目标从之前的40%提高到2030年的45%。

8. 在REPowerEU计划指导下，欧盟计划在2025年前实现超过320GW的光伏并网目标，并到2030年进一步扩大到600GW。

9. 与此同时，欧盟决定制定法律强制要求对所有2026之后新建的使用面积大于250平方米的公共及商业建筑，以及所有2029年之后新建的住宅建筑配置光伏系统。

10. 对于现有公共及商业建筑使用面积大于250平方米与2027年之后要求强制安装光伏系统。

11. 欧盟是中国光伏组件出口重要目的地，2021年对欧盟出口占中国光伏组件出口超40%。

12. 预期欧盟光伏组件需求加快释放，提升对光伏产业链需求；欧盟将增加分布式装机，对光伏组件价格敏感度低于集中式电站，预期对光伏组件出口价格提振有帮助。

13. 我们认为利好光伏产业链企业，包括新特能源1799.HK、协鑫科技3800.HK、信义光能968.HK及福莱特玻璃6865.HK等。

14. 核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块上升11.5%，板块主要跟踪公司基本录得较大升幅。

15. 产业链各环节龙头企业均录得较大升幅。

16. 欧洲光伏装机预期加速，分布式加速发展，预期提升光伏产业链出口量及价格，利好产业链内各企业发展。

17. 根据高频数据，产业链各环节近期价格继续上调。

18. 我们预期多晶硅等价格预期上半年仍维持高位。

19. 预期2022年，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源1799.HK。

20. 光伏玻璃预期需求也提升，利好信义光能968.HK及福莱特玻璃6865.HK等龙头企业。

21. 风电产业链：上周港股风电产业链上升6.2%。

22. 港股金风科技2208.HK升6.5%。

23. 2021年是海上风电抢装年，海上风电机组的销售及毛利提升，推动金风整体业绩增长。

24. 我们认为海上风电由2022年起补贴陆续退坡，而招标结果中，风机价格也维持在较低水平，短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况，但长期我们看好板块的发展空间，及企业盈利能力。

25. 新能源电场运营：上周港股电力运营板块上扬约5%，板块内企业股价均录得上升，其中华润电力836.HK升9.4%。

26. 我们认为火电转型新能源企业，受益于国内煤炭价格回落，边际成本改善。

27. 而新能源电力运营商1季度，受风资源影响，板块内股票业绩及不加，但靴子已经落地，而前期政策，新能源运营商历史补贴应收账可望加速回收，回调后目前股价具吸引力。

28. 推荐板块内优秀的龙头企业龙源电力916.HK。

29. 电池及储能：电池及储能股小幅上升。

30. 宁德时代（300750.SZ）上扬。

31. 我们认为储能将是未来新能源发电的重要配套设施，长期仍看好板块投资机遇。

32. 投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。