德邦证券-化工行业周报：欧盟巨额能源计划出炉，有望拉动光伏材料需求-220523

1. 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨2.02%，创业板指数上涨2.51%，沪深300上涨2.23%，中信基础化工指数上涨4.27%，申万化工指数上涨4.27%。

2. 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(11.8%)、橡胶助剂(10.55%)、钾肥(7.56%)、其他化学原料(6.92%)、膜材料(6.16%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为食品及饲料添加剂(0%)、印染化学品(0.98%)、钛白粉(1.04%)、农药(1.11%)、其他塑料制品(1.35%)。

3. 本周行业主要动态：欧盟巨额能源计划出炉，有望拉动光伏材料需求。

4. 2022年5月18日，欧盟委员会披露新的能源计划REPowerEU，计划从现在到2027年间增加投资2100亿欧元，以摆脱对俄罗斯的化石燃料依赖，其中560亿欧元将用于提高能源利用效率，860亿欧元将用于发展可再生能源。

5. 同时，欧盟委员会提议，到2030年欧盟45%的能源将来自可再生能源，规划到2025年将现有的光伏装机容量翻倍，2030年装机容量达到600GW，在新的公共建筑、商业建筑、住宅上安装太阳能光伏板将成为逐步推进的法定义务。

6. 预计欧盟光伏装机量的增长将拉动国内光伏组件的需求提升，工业硅、纯碱、EVA等上游化工材料有望受益。

7. 投资建议：磷肥供需偏紧，成本支撑价格上行，海内外磷肥持续高价差，国内景气度有望保持上行，重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。

8. 苏博特持续推进产能扩张，大英基地率先投产，江门基地建设启动，全国战略布局逐步完善，公司持续推进新产品功能性材料，打造第二增长曲线，持续巩固行业龙头地位，重点关注：苏博特。

9. 稳增长背景下，国内纯碱需求旺盛，下游玻璃厂纯碱库存低位，光伏玻璃增长强劲，国内天然碱法龙头远兴能源，拟控股银根矿业，产能长期增长有保障，有望重塑供需格局，重点关注：远兴能源。

10. 山东赫达子公司赫尔希持续释放植物胶囊产能，规模优势不断强化，有望问鼎亚洲第一品牌，同时凭借米特加的技术优势，加速食品级纤维素醚在人造肉领域的商业化落地，有望成为公司第二增长点，重点关注：山东赫达。

11. 国内化工各细分领域龙头历经多年的竞争与扩张，成本优势打造盈利护城河，全球市占率不断提高，目前估值扔处于低位，重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。

12. 百年轮胎，万亿市场，新冠疫情加速行业格局洗牌，国内轮胎龙头多方位持续开拓市场，市占率持续提升，有望保持高速增长，重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。

13. 在“双碳”背景下，国内持续完善全国煤炭交易市场，成本端推动新型煤化工发展，国内煤制烯烃领先企业宝丰能源，凭借成本优势保障盈利能力，重点关注：宝丰能源。

14. 草铵膦需求恢复，上游磷化工景气度高企，成本支撑草铵膦价格重回上行通道，利尔化学为国内龙头，成本及规模全球领先，业绩有望持续增长，重点关注：利尔化学。

15. 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。