海通国际-光伏产业链全梳理-220523

1. 横店东磁：光伏业务产能快速增长横店东磁自2010年进入光伏行业，2014年介入户用光伏电站，光伏产业经过多年的布局和稳健发展，已有较为固定的客户群体和分销渠道。

2. 公司采取差异化竞争的策略，深耕分布式应用市场的差异化组件产品，在欧洲等海外市场占据重要位置。

3. 公司产品量产转化效率在业内处于前列，电池量产转化效率为23.2%，组件量产转化效率为21%。

4. 近三年来公司产量逐年攀升，由2018年的年产1.8GW到2020年的年产3.2GW，再到21年产量4.9GW，其中电池和组件产品均为2.4GW。

5. 22年公司光伏电池片和组件产能继续增长，公司组件全年出货目标约5GW，其中出口欧洲的组件目标为4GW，电池全年出货目标约3GW以上。

6. 横店东磁：因地制宜，满足不同市场的客户需求得益于公司在细分市场上独特的产品竞争优势，公司光伏产品盈利能力突出。

7. 在欧洲光伏市场，针对分布式市场差异化大的特点，公司根据不同地区客户的需求，对产品进行针对性的调整。

8. 在北欧，公司推出黑组件产品，以应对北欧屋顶多为深色的地区特点，在西班牙，公司则主推白组件，来匹配当地色彩亮丽的屋顶。

9. 这种因地制宜的产品策略，使得公司能将产品与应用场景相结合。

10. 22年一季度，公司光伏组件出货量1.1GW，同比增长108%，电池出货量0.97GW，同比增长44%，收入26.8亿元，同比增长110%；光伏业务获得税前利润1.5-1.8亿元，超越磁材占到公司利润来源的首位。