德邦证券-周观REITs2022年5月第1周：指数延续调整，成交活跃度下降-220507

1. 投资要点：REITs市场本周延续调整趋势，华夏中交高速公路REIT（-1.98%）领跌。

2. 本周（2022.5.5-2022.5.6）REITs指数下跌，其中REITs指数下跌（-0.88%）收于125.43点，经营权REITs指数下跌（-1.06%）收于121.78点，产权REITs指数下跌（-0.7%）收于129.08点。

3. 本周平均涨幅为-0.71%，其中，华夏中交高速公路REIT（-1.98%）领跌。

4. 相对发行价来看，平均涨幅25.43%，其中，富国首创水务REIT（53.48%）、建信中关村产业园REIT（42.16%）和中航首钢生物质REIT（39.05%）较发行时价格涨幅位列前三。

5. 本周REITs成交活跃度下降。

6. 本周12只公募REITs平均换手率1.06%，成交金额平均值1.81亿元，成交量0.28亿份；上周平均换手率1.85%，成交金额平均值3.32亿元，成交量0.48亿份。

7. 12只公募REITs周度成交金额为3.62亿元，成交量为0.56亿份，较此前一周环比变化（-78.20%）和（-76.49%），对应上市以来历史分位水平分别为20.45%、4.55%；周度换手率为1.03%，对应上市以来历史分位水平为25.00%。

8. 本周交通基础设施REITs成交活跃。

9. 本周交通基础设施REITs成交活跃。

10. 本周交通基础设施REITs达成最大成交金额2.19亿元，较此前一周环比上涨（18.87%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施和仓储物流REITs本周成交金额分别为0.29、0.72、2.19和0.42亿元，较此前一周分别环比-75.90%、-72.66%、18.87%和-69.63%，区间日均换手率分别为1.67%、1.2%、3.79%和1.12%。

11. 发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施以及仓储物流类公募REITs累计成交金额分别达67.65、30.12、46.7和34.51亿元，累计成交量分别为16.23、3.7、4.48和8.42亿份。

12. 本周交通基础设施与生态环保REITs估值较高，蛇口产园与富国首创水务估值相对较低。

13. 对比中证ABS估值，截至2022.05.07，博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值3.05/ABS估值3.04)、富国首创水务REIT（REITs估值9.6/ABS估值9.86）估值相对较低。

14. 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。