兴业证券-建筑行业每周观点：中国中铁一季度订单大超预期，“稳增长”政策驱动效果逐渐显现-220410

1. 投资要点“稳增长”政策对基建板块驱动作用效果渐明显，基建订单有望加速放量。

2. 2022年以来，“稳增长”政策持续落地，《政府工作报告》进一步强化了“稳增长”预期，基建投资加速的确定增加。

3. 2022年一季度新增专项债发行节奏明显加快。

4. 根据国家统计局发布数据，2022年1-2月基础设施建设投资完成额同比增加8.61%，显著高于全年GDP的目标增速。

5. 根据中国中铁一季度经营数据来看，新签订单增速高达84%，“稳增长”政策发力效果逐渐明显，随着政策持续催化，基建投资在经济稳增长中的托底作用更加显著，基建订单有望加速放量。

6. 地方政府BIPV政策持续落地。

7. 本周，宁波、揭阳等地方政府相继出台推进分布式光伏的相关文件，从装机容量目标、建设标准等多方面支持屋顶分布式光伏建设。

8. 当前国内BIPV行业仍处于发展初期，可类比2017年至2019年国内装配式建筑发展情况，BIPV当前发展阶段仍需依靠政策强推，我们认为地方政府层面的BIPV政策有望进入密集落地时期，加速推动BIPV行业发展。

9. 建议继续重视“双碳”主线机会和基建行情，同时建议关注建筑业转型升级下建筑信息化、建筑租赁市场的机会。

10. 1）重视“双碳”主线机会，沿“引入战投+新业务（BIPV）”方向推荐【森特股份】、【宏润建设】、【龙元建设】、【东南网架】、【精工钢构】，建议关注【杭萧钢构】、【江河集团】。

11. 2）重视基建行情，其中：钢结构行业下游需求修复，钢价有望波动下行，钢结构企业业绩将加速释放，推荐钢结构龙头【鸿路钢构】；沿绿电运营资产重估的“新业务”方向，寻找基建托底+新能源的最大公约数，推荐【中国电建】、【粤水电】、【中国能建】；沿化工实业的“新业务”方向推荐【中国化学】；沿高速资产REITs化的“新业务”方向推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】；推荐业绩增长确定性相对高的地方国企【安徽建工】。

12. 3）国产建筑BIM加速发展，推荐BIM赛道有先发优势的【华阳国际】。

13. 4）行业龙头竞争优势不断稳固，推荐【中国建筑】。

14. 5）关注建筑租赁市场机会，建议关注高空作业车租赁龙头【华铁应急】、铝模板租赁龙头【志特新材】。

15. 本周（4月2日-4月8日）新增专项债2.9亿元，新增一般债22亿元，新增再融资债券258.05亿元。

16. 风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。