国元国际-晨报-220331

1. 【交易观点】亿和控股（0838.HK）业绩略超预期，维持“买入”评级2021年，公司办公室自动化设备业务的收入显著增加，汽车零部件业务也大幅度增长，令公司整体营业额增加27.4%至港币5,108,777,000元（二零二零年：港币4,008,459,000元）。

2. 由于疫情受控，公司在国内外的产能利用率均有所提升，毛利率得以按年增加一点四个百分点至19.8%。

3. 在多因素驱动下，公司于2021年度扭亏为盈，股东应占溢利达港币155,190,000元（二零二零年：股东应占亏损港币15,371,000元），每股基本盈利为港币9.0仙。

4. 总体业绩略超我们预期。

5. 我们认为：公司在OA和汽配领域已经积累了足够的技术、客户与产能，2022年大概率是公司业绩高速增长的起点。

6. 维持预测公司22/23年收入为61.4/83.3亿港元；归母净利润3.20/5.25亿港元。

7. 维持“买入”评级，目标价3.0港元。