国元期货-油脂油料期货日报：地缘风险施压全球大宗商品，节前资金避险油粕回落-220126

　　豆粕：
　　南美降水叠加地缘政治风险美豆回落，临近春节资金避险情绪浓厚，但在油脂弱势运行之下，连粕主力表现坚挺，日内震荡收长下影线，小幅下挫0.46%，减仓近4万手，夜盘震荡收阳。近期国内基本面支撑相对有限，上周成交量表现平平，生猪利润转负。连粕外强内弱高位震荡为主，区间3200-3300元/吨，可考虑短线做多油粕比。
　　油脂：
　　美豆回落马棕增产预期上升，油脂集体走弱，多空双方观望为主，市场交投转淡。豆油25日领跌内盘油脂，主力下挫2.45%，夜盘震荡收星，连棕主力收跌1.54%，夜盘小幅反弹，表现相对坚挺。节前避险叠加地缘政治紧张局势全球大宗商品承压，多重利空施压油脂盘面。另外，马来劳工引入时间确定，增产预期升温，同时需警惕马棕出口回落及复产的利空释放。国内油脂库存维持偏低格局，支持短期看多逻辑，豆棕05合约价差再度回落，关注做多机会。