广发证券-汽车行业：公募基金2021年4季度重仓分析-汽车景气回升，配置比例达到17Q4以来最高点-220126

1. 核心观点：21年4季度末公募基金汽车行业配置比例2.71%，处于低配状态。

2. 根据Wind统计，2021年4季度末汽车行业公募基金配置比例为2.71%，环比上升0.44个百分点，但仍处于低配状态。

3. 汽车行业公募基金配置比例的高点为14年3季度末的6.3%，此后大体上处于下滑趋势（尤其是整车板块），15年3季度末至16年年底配置比例由3.3%上升至4.4%，主要与上一轮购置税优惠刺激政策有关。

4. 2021年4季度末汽车行业基金配置比例为2.71%，自由流通市值占比为3.59%，公募基金低配汽车行业0.88个百分点，其中整车板块低配0.09个百分点，零部件板块低配0.79个百分点。

5. （统计口径见正文）环比21年3季度，4季度公募基金加仓乘用车、商用载货车、汽车零部件、其他交运设备板块，减仓其他板块。

6. 汽车细分子板块来看，截至21年4季度末，乘用车板块基金配置比例为1.31%，环比提升0.13pct；商用载货车板块基金配置比例为0.02%，环比提升0.0039pct；汽车零部件板块基金配置比例为1.12%，环比提升0.19pct；其他交运设备板块基金配置比例为0.23%，环比提升0.13pct；商用载客车板块基金配置比例为0.002%，环比下降0.0001pct；汽车服务板块基金配置比例为0.03%，环比下降0.01pct。

7. 21年4季度汽车板块个股配置情况。

8. 1.从基金重仓股数量看，4季度末，偏股型公募基金重仓数量前10的汽车行业个股（及重仓基金数）分别为：比亚迪（258）、福耀玻璃（78）、伯特利（56）、星宇股份（48）、春风动力（46）、华域汽车（45）、长城汽车（41）、新泉股份（33）、中鼎股份（32）、潍柴动力（31）。

9. 2.从基金重仓股持股总市值来看，4季度末，偏股型公募基金重仓股持股总市值前10的汽车行业个股（持股总市值/亿元）分别为：比亚迪（239）、福耀玻璃（70）、小康股份（52）、春风动力（41）、长城汽车（38）、星宇股份（34）、伯特利（29）、华域汽车（26）、新泉股份（22）、江淮汽车（20）。

10. 3.基金持股数量环比变动方面，持股数量环比增长较多的是江淮汽车、万里扬、福耀玻璃、小康股份、长安汽车、信隆健康、爱柯迪、金固股份、九号公司-WD、中国汽研。

11. 4.基金持股市值变动方面，持股市值环比增加较多的是比亚迪、春风动力、福耀玻璃、江淮汽车、小康股份、九号公司-WD、新泉股份等。

12. 风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济等波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。