国泰君安期货-商品研究晨报：黑色系列-220126

1. 全国45个港口进口铁矿库存为15435.81，环比降261.38；日均疏港量328.12增15.95。

2. 分量方面，澳矿7220.51降163.31，巴西矿5450.58降76.62，贸易矿9012.48降289.52，球团419.04降21.52，精粉1071.51降32.39，块矿2147.37降59.47，粗粉11797.89降148；在港船舶数178条增11条。

3. （单位：万吨）【趋势强度】铁矿石趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。

4. 强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

5. 【观点及建议】进入1月后国内钢厂复产预期逐步兑现，近期钢厂复产叠加节前补库需求持续释放，带动港口现货成交改善，现货市场情绪较好，而主流矿山在年末发运冲量后，近两周发运出现明显回落，整体供需迎边际改善，上周港口库存也出现快速下降。

6. 从铁水产量来看，1月至今高炉复产进度基本符合市场预期，但需要注意冬奥会期间北方部分区域仍面临进一步减产压力，铁矿石需求后期仍面临反复。

7. 总体而言，近期价格的上涨一方面反映了钢厂复产预期的兑现，另一方面也反映了连续宏观利好政策带动下，市场情绪有明显改善，但诸多利好兑现后，随着春节假期临近，市场心态趋于谨慎，或存回调压力。