兴业证券-爱博医疗-688050-人工晶体放量超预期，角膜塑形镜快速增长-220125

1. 投资要点公司公布2021年业绩预告。

2. 预计2021年度实现归属于母公司所有者的净利润为16,000万元到18,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加6,344.17万元到8,344.17万元，同比增加65.70%到86.42%。

3. 预计2021年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为14,000万元到15,600万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加5,032.08万元到6,632.08万元，同比增加56.11%到73.95%。

4. 盈利预测：公司作为国内技术领先的眼科器械细分龙头，角膜塑形镜凭借其独特的产品设计和高效的产品供应成为业绩增长引擎；人工晶体覆盖中高端产品，随着带量采购进院加速国产替代，未来将持续放量。

5. 公司管线储备充足，未来几年陆续将有新产品上市。

6. 尽管2021年第三、第四季度国内局部多发的新冠疫情，阶段性导致了白内障和近视患者就诊量减少，公司仍保持了较高的业绩增长。

7. 考虑到人工晶体数量增长超预期，我们调整盈利预测，预计2021-2023年的EPS分别为1.59、2.21和2.93元，对应2022年1月24日对应的PE分别为115.55X、83.04X和62.55X，维持“审慎增持”评级。

8. 风险提示：产品放量不及预期；政策变化风险；公共卫生事件影响。