兴业证券-传媒行业周报：多款春节数字藏品发布，关注文娱消费新风向-220124

1. 投资要点2022.1.17-2022.1.23日申万传媒行业下跌3.30%，表现弱于沪深300（1.11%），弱于创业板（-2.72%）。

2. 传媒在所有板块中排名第23位。

3. 子板块中，涨幅居前的是网红板块、广电板块、院线板块、2B版块和广告营销板块，跌幅居前的板块是图片板块、新媒体平台、游戏板块、大众出版和数字阅读。

4. SW传媒中涨幅居前的是吉视传媒、浙数文化、引力传媒、上海钢联和ST巴士；跌幅居前的是元隆雅图、中青宝、美盛文化、ST长动和ST艾格。

5. 重点数据跟踪：1）2022.1.17-2022.1.23日共有0款新游戏版号获批。

6. 据我们统计，2020年至今共审批31批，一共2065款游戏。

7. 2021年至今，腾讯、网易和完美世界游戏过审数量分别是20款、10款和2款，吉比特和三七互娱分别为7款和2款。

8. 2）从综艺来看，2022年1月17日-2022年1月23日整体芒果TV表现强势，依然领跑市场。

9. 芒果TV本周进入TOP50名的共有综艺14部，《时光音乐会》本周排名位居全网第5。

10. 腾讯视频本周主要综艺8部，《半熟恋人》周末排名全网第1。

11. 爱奇艺本周主要综艺4部，《哈哈哈哈哈第2季》周末排名全网第2。

12. 优酷主要综艺1部，综艺《麻花特开心》排名全网第24左右。

13. 3）从剧集来看，2022年1月17日-2022年1月23日爱奇艺、腾讯视频、优酷视频表现较好，分别有9、9、6部剧集进入TOP20，芒果TV有2部剧集进入TOP20。

14. 4）在我们对分众传媒所跟踪的点位中可以观察到，本周A1-A4的广告主数量与上周相比下降。

15. 2022年第1周A1/A2/A3/A4广告主数量为18/20/17/20家，上周为19/18/22/18家。

16. 投资建议：受元宇宙提振，资金对传媒的投资关注度持续攀升，我们看好传媒板块在新年1月的整体表现。

17. 建议投资者从四条主线把握传媒投资机会：1）继续推荐传媒行业的权重绩优股【三七互娱】、【芒果超媒】、【分众传媒】等，这些公司将在资金持续流入传媒股的过程中显著受益；同时游戏板块2022Q1业绩高增速确定性强，首推金股【三七互娱】；2）元宇宙有望成为贯穿2022年的投资主线，企业和资本的涌入将引发共振，加速元宇宙的行业发展，推荐虚拟人龙头【蓝色光标】和NFT龙头【视觉中国】；3）前期涨幅较低的个股具有补涨机会，尤其是行业具有边际改善潜力的图书出版行业，推荐【中信出版】、【新经典】、【果麦文化】等；4）把握春节档的布局窗口期，《长津湖之水门桥》定档大年初一上映，超市场此前预期，建议关注【中国电影】和【万达电影】。

18. 游戏板块：游戏出海+精品研发+格局改善是行业发展长期主线：游戏产业年会明确了产业正确方向、鼓励创新赋能、坚定出海目标；板块自2021年下半年起持续改善，新游上线以及买量回收引领行业向好。

19. 监管体系和审核标准的日渐清晰有望推动版号审批继续，推荐研发型龙头【三七互娱】、【吉比特】，建议关注【世纪华通】、【恺英网络】、【电魂网络】。

20. 视频板块：长视频进入提价周期、短视频审核细则发布有望改善视频行业生态。

21. 【芒果超媒】近期持续扩张实景娱乐、推出数字藏品、数字虚拟主持人等，展现了公司布局前沿技术的决心；公司主动升级标杆节目，新推出的《你好星期六》力图打造主题积极健康、价值导向鲜明的精品综艺，体现较强合规意识；【芒果超媒】具备持续成长潜力，短期的整合转型阵痛不改长期向好逻辑，公司未来仍值得期待，推荐关注布局。

22. 生活圈媒体：流量成本快速攀升，梯媒广告性价比凸显，【分众传媒】领跑梯媒赛道，加速向消费客户转移，享受新消费、新能源、国潮崛起和扩屏提价红利，长期价值优秀。

23. 2021年社零增速稳中有升以及扩大内需战略，可望强化梯媒广告的消费投放逻辑、带来超预期业绩释放。

24. 分众计划登陆香港联交所，有助拓宽融资渠道、开拓海外市场，走国际化之路打开成长天花板。

25. 风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动。