南华期货-生猪周报：零售端涨价利润或传导-220122

　　生猪
　　现货价格有涨价风险现货价格连续下跌后企稳，均价14.5元/公斤，目前呈现北方弱南方强的格局。供应端方面，因为产业对于年后行情较为悲观，出栏积极性较强。中期来看，从能繁母猪周期中供应增加的逻辑犹在。但长期来看，今年猪周期或将迎来拐点。部分较大的养殖企业博取利润在去年十月开始陆续开始有逆周期补栏行为但量不大，同时若一二季度亏损时间长造成养殖端资金紧张，或会促进养殖企业将补充的后备母猪转肥猪。需求方面，春节的临近消费抬升，零售端开始涨价不排除利润向上游传导，养殖端或短期难有下跌动力。03合约在整体供需结构下依旧是偏空看待，但短期或有一定反弹契机。但节前备货阶段现货价格或有一段时期短期坚挺，可把握建仓时机，逢高建立空单。