方正中期期货-镍及不锈钢日报-220120

1. 【行情复盘】镍主力2202收于176280，涨7.99%。

2. 涨停至报收。

3. 不锈钢主力换月，2203收于18770，涨6.68%。

4. 近期镍不锈钢比值已经近去年同期高点附近，镍反复波动，不锈钢跟随。

5. 【重要资讯】美元指数回到95上方后反复波动，市场预期美联储会保持偏鹰派姿态。

6. 国内LPR下调，流动性宽裕。

7. 人民币汇率偏强，利多有色偏强格局。

8. 镍高位强势震荡后选择继续向上拓展空间。

9. 海外市场来看，LME镍库存降至9.5万吨下方，持续去库存，现货高升水继续收窄。

10. 缅甸FENI生产暂时受到电力供应影响暂停，恢复未知，作为FENI较为主要的出口国，这一供给扰动，会令国内不锈钢FENI相对供应偏紧，对其它镍原料替代性需求增加，供给端扰动引发资金关注。

11. 不过，停产实际对镍的扰动影响大概是在月度需求2%以内，短期事件影响偏利多，但因此推动上涨的空间仍有待考量。

12. 印尼纬达贝有新的镍生铁产能投放；印尼华越湿法项目部分投料产出第一批合格品，后续关注进一步量产释放节奏和供应变化；印尼此前传言考虑对镍制品，镍生铁加出口税暂无后续信息跟进。

13. 当前镍继续在强现实和弱预期之间反复摇摆波动，高位偏强暂延续。

14. 从国内来看，现货交投一般。

15. 由于临近春节，物流也逐渐会在中旬以后逐渐放假，备货期集中和短暂，在上周的连续上涨之后，本周现货升水除镍豆外均有所收窄，镍豆下周有到货。

16. 本周新的镍生铁成交价降至1380-1390元/镍，不锈钢厂询盘增多，但暂无更新成交消息。

17. 硫酸镍现货报价继续回升至37300元后持稳，电池金属间有一定联动。

18. 近期不锈钢链条压力有所缓解，现货反弹后回落企稳，供需两淡，1-2月检修停产料会造成减产，无锡不锈钢现货库存微有回升，热轧紧张，冷轧主要是仓单资源为主，期货走势受到镍带动有补涨，但现货跟涨幅度不及期货。

19. 【交易策略】LME镍依然保持高升水和库存震荡下滑，一度冲上24000美元上方，电子盘有回落。

20. 从短期来看低库存，紧供应叠加供给端扰动持续带来支撑。

21. 波动节奏继续会受到宏观、汇率，及镍外盘是否获利了结等因素影响。

22. 国内镍突破10月以来形成的宽波动整理区间，但反复冲高受阻突破再回到165000元上方后继续向上，线上整体偏多格局，只是电子盘已经出现调整，且国内外现货升水趋于回调，近期避免过度追涨，逢低偏多操作为主。

23. 有卖保需求的企业暂避免在涨势中左侧进入。

24. 不锈钢现货供需两淡，现货回升弱于期货，当前来看基差已经负向走阔。

25. 不锈钢主力换月，2203脱离涨停位置，夜盘关注镍价变化，若镍强势，不锈钢仍会跟随，但若镍出现获利了结，不锈钢也会有较为显著的调整。

26. 不锈钢谨慎偏多。