光大证券-原油周报第234期：疫情冲击有限市场信心恢复，中石油业绩创七年新高-220115

　　疫情冲击有限叠加美元超预期走弱，国际油价突破80美元/桶
　　本周，市场对奥密克戎毒株的担忧逐渐缓解，加息预期升温的带动下美元指数不涨反跌，疫情影响减弱叠加美元超预期走弱，国际油价持续上涨。截至1月14日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于87.09美元/桶和83.82美元/桶。美元指数交投收于95.1附近。
　　美国石油钻井机数量增加，原油库存减少455万桶
　　本周，美国石油活跃钻井数增加11座，为492座，油气钻机总数增加13座，为601座。美国原油库存量4.133亿桶，较前一周减少455万桶；美国汽油库存总量2.407亿桶，较前一周增加796万桶；馏分油库存量为1.293亿桶，较前一周增加253万桶。
　　2021年11月OPEC产量增加，较上月增加28.5万桶/日至2771.7万桶/日
　　2021年11月OPEC产量增加，沙特产量为986.7万桶/日，较上月增长10.1万桶/日；伊拉克产量为424.0万桶/日，较上月增加9.1万桶/日；伊朗产量为247.4万桶/日，较上月减少0.9万桶/日；委内瑞拉产量为62.5万桶/日，较上月增加1.5万桶/日；利比亚产量为114.0万桶/日，较上月减少1.5万桶/日。
　　本周，石脑油、丙烯、丁二烯价格上涨，乙烯、纯苯价格下跌。石脑油、PDH、MTO价差下跌。
　　疫情冲击有限市场信心恢复，中石油业绩创七年新高
　　本周，供给端，利比亚原油产量恢复至96.3万桶/日，哈萨克斯坦储量达255亿桶的最大油田正常运营，短期供给紧张有所缓解，但北美寒冷天气影响原油运输，且产油国面临低油气资本开支问题，产能扩充较难，市场对OPEC+和美国增产的担忧并未结束，原油供给缺口仍在；需求端，各国对奥密克戎毒株的防控措施较为放松，市场对疫情担忧逐渐缓解，EIA上调2022年全球原油需求至100.52百万桶/天。整体而言，原油供需格局改善，国际油价持续上涨。本周中石油发布2021年业绩预告，预计21年实现归母净利润900-940亿元，同比增长374%-395%，公司油气业务稳步推进，主要油气产品销售实现量价齐升，叠加降本增效，公司21年业绩同比大幅增长，创近七年新高。中海油能源经济研究院发布《中国海洋能源发展报告2021》，指出中国海洋原油产量增量超过全国增量的80%，2022年产量将继续提升；中海油发布2022年经营策略，提出2021年的净产量将达570百万桶油当量，2022年的净产量目标为600-610百万桶油当量，海洋能源将成为我国能源产量增长的新亮点。
　　投资建议：我们预计未来原油供需格局总体良好，我国将持续增强国内能源生产保障能力，加快油气等资源先进开采技术开发应用，因此继续看好油气板块景气度，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。
　　风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，美国产量增速过快。