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广发证券-“策话新兴产业”月报-21年12月-:新能源车供需忧虑扰动-220114

上传日期:2022-01-14 23:45:11  研报作者:倪赓,戴康  分享者:anpel   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:热门赛道产业链指标追踪:①新能源汽车:锂电材料价格上升,负极材料产量持续走低;②半导体:上游硅片价格持续下跌,下游需求回升;③光伏:光伏产业链整体价格持续下跌,硅片价格持续大幅下跌;④风电:风电装机量增速持续下降,叶片关键制造材料需求上行。新兴产业估值分析:PEG合意的高性价比行业如信息技。”

1. 报告摘要:我们在21年年中重磅推出《策话新兴产业系列》6篇从资金/估值/业绩/景气等多元角度对新兴产业搭建数据库,并将就估值/投资方法等展开探讨,构建A股新兴产业行业比较新框架。

2. 新产品系列为新兴产业策略框架“续作”,从指数复盘/景气度评价(政策/事件动态、景气指标、财务数据)/估值分析(PEG)/公募基金持仓/北上资金持仓/交易拥挤度/一级市场等7大维度跟踪比较新兴产业。

3. 新兴产业指数复盘:上游矿产资源出现供应扰动,锂供需矛盾导致产业链利润上移。

4. (1)上游矿产资源出现供应扰动,锂供需矛盾导致产业链利润上移。

5. (2)元宇宙热潮带动5G建设加速、云计算需求增加。

6. (3)上游硅料产能释放,美国产业政策带动光伏组件需求回暖。

7. 新兴产业景气度评价:(1)政策&事件动态:财政部等四部委联合发布《2022年新能源汽车推广补贴方案》;国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法》(征求意见稿);中央经济工作会议在京举行;国资委发布《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》。

8. (2)热门赛道产业链指标追踪:①新能源汽车:锂电材料价格上升,负极材料产量持续走低;②半导体:上游硅片价格持续下跌,下游需求回升;③光伏:光伏产业链整体价格持续下跌,硅片价格持续大幅下跌;④风电:风电装机量增速持续下降,叶片关键制造材料需求上行。

9. 新兴产业估值分析:PEG合意的高性价比行业如信息技术(5G)、新能源汽车(正极材料/矿产资源)、光伏(硅片/硅料)。

10. 北上资金持仓:12月北上资金净流入Top3:金融科技/电解液/隔膜。

11. 净流出Top3:CDMO/CXO/CRO。

12. 交易拥挤度:新能源产业拥挤度仍处历史高位,包括新能源汽车/风电/光伏,其中12月末新能源汽车板块二级市场成交额占全部A股比例为7%。

13. 一级市场新风向:关注智慧物联设施建设。

14. 据私募通,上月一级市场投资规模达182亿元,较11月环比下降41.24%;从行业投资看,融资规模最大的前三大行业分别是半导体IC设计(65亿元)、医疗服务(33.73亿元)和医药(14.75亿元)。

15. 风险提示:宏观经济下行压力超预期,盈利环境超预期波动,去杠杆节奏超预期,信用风险暴露速度过快,中美关系存在不确定因素。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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