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中银国际期货-黑色产业周报:焦炭提价成功,钢材盘整运行-220114

上传日期:2022-01-14 21:36:00  研报作者:吕肖华,章星昊  分享者:lapaloma   收藏研报

【研究报告内容】


  1.逻辑分析
  钢材: 钢材库存出现上升,现货价格承压,钢价宽幅震荡
  铁矿石: 利多出尽,矿价出现回调
  焦煤: 春节临近, 国内产量走弱, 疫情限制进口
  焦炭: 短期焦化利润逐步恢复, 后市提涨空间有限
  2.行情前瞻
  钢材: 供应处于低位,需求疲弱,整体来看供需双弱.钢价反弹空间有限,短期钢价宽幅震荡,关注下游需求变化及钢厂限产情况。
  铁矿石: 年内钢厂减产持续而矿石发运量较为稳定,矿石中长期维持震荡下跌趋势,短期生铁产量环比上升,市场预期 22 年一季度矿石发运量季节性下滑,矿石基本面环比好转, 但是由于短期受巴西供应中断影响而快速拉高,矿价出现回调
  焦煤: 临近春节,坑口煤矿多有减产,叠加近期进口焦煤延续收紧态势,短期焦煤供给端仍维持偏强运行态势。 建议做多。
  焦炭: 四轮焦炭提价共计 700 元/吨,焦化厂利润回补显著,但考虑到焦煤端同比提价,同时短缺延续,预期焦化利润基本维持在200-300 元上下。考虑到成材利润近期呈现收缩,预期焦炭价格后续提涨将略有困难,短期接近顶部,建议配合焦煤做空波动。
  3.操作建议
  终端消费将进入季节性淡季,钢价上升空间有限。 原料端受限产因素以及近期需求端修复预期,相较成材上行空间更大。组合建议:多炉料空成材;做多卷螺差
  4.风险提示
  焦化厂减产不及预期或者房地产资金继续恶化、或发生矿难等不可预期事件。政策对于炉料现货价格打压加剧
 报告详细内容请查阅原报告附件
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