中银国际期货-黑色产业周报：焦炭提价成功，钢材盘整运行-220114

　　1.逻辑分析
　　钢材： 钢材库存出现上升，现货价格承压，钢价宽幅震荡
　　铁矿石： 利多出尽，矿价出现回调
　　焦煤： 春节临近， 国内产量走弱， 疫情限制进口
　　焦炭： 短期焦化利润逐步恢复， 后市提涨空间有限
　　2.行情前瞻
　　钢材： 供应处于低位,需求疲弱,整体来看供需双弱.钢价反弹空间有限,短期钢价宽幅震荡,关注下游需求变化及钢厂限产情况。
　　铁矿石： 年内钢厂减产持续而矿石发运量较为稳定，矿石中长期维持震荡下跌趋势，短期生铁产量环比上升，市场预期 22 年一季度矿石发运量季节性下滑，矿石基本面环比好转， 但是由于短期受巴西供应中断影响而快速拉高，矿价出现回调
　　焦煤： 临近春节，坑口煤矿多有减产，叠加近期进口焦煤延续收紧态势，短期焦煤供给端仍维持偏强运行态势。 建议做多。
　　焦炭： 四轮焦炭提价共计 700 元/吨，焦化厂利润回补显著，但考虑到焦煤端同比提价，同时短缺延续，预期焦化利润基本维持在200-300 元上下。考虑到成材利润近期呈现收缩，预期焦炭价格后续提涨将略有困难，短期接近顶部，建议配合焦煤做空波动。
　　3.操作建议
　　终端消费将进入季节性淡季,钢价上升空间有限。 原料端受限产因素以及近期需求端修复预期，相较成材上行空间更大。组合建议：多炉料空成材；做多卷螺差
　　4.风险提示
　　焦化厂减产不及预期或者房地产资金继续恶化、或发生矿难等不可预期事件。政策对于炉料现货价格打压加剧