首创证券-中科创达-300496-公司简评报告：业绩实现持续高增长-220114

　　中科创达(300496)
　　事件：2022年1月13日，中科创达公布2021年度业绩预告。全年公司预计实现归母净利润为64,000万元至68,000万元，同比增长44.32%-53.34%。扣非净利润57,097万元至61,097万元，同比增长56.04%-66.97%。
　　点评：
　　公司营业收入持续快速增长。2021年度，公司营业收入预计超过40亿元，较上年同期增长超过50%。第四季度，公司营业收入预计超过13亿元，较上年同期增长接近60%，单季度环比增长超过35%。预计实现归母净利润为64,000万元至68,000万元，同比增长44.32%-53.34%。扣非净利润57,097万元至61,097万元，同比增长56.04%-66.97%。公司股权激励费用约1.04亿元，较上年同期增加约3200万元；因并购产生的无形资产评估增值摊销费用约5400万元；非经常性损益对净利润的影响金额约7000万元，较上年同期基本持平。
　　智能汽车、物联网业务增长可持续。公司在智能汽车领域不断拓展，收购全球领先的自动泊车技术提供商辅易航,在自动驾驶领域进一步延伸。近日，公司在CES2022上发布了中科创达融合智能泊车以及基于高通SA8295硬件平台的全新智能座舱解决方案。中科创达融合智能泊车打通座舱和自驾两大技术域，基于座舱域的冗余算力，在实现安全低速泊车的同时降低方案成本；同时，它将传统的超声波雷达测距算法与AI智能视觉技术融合，提升在复杂泊车环境中的判断和处理能力。公司智能物联网业务经历了前期的技术投入，收入大幅增长，智能物联网产品已经广泛应用于机器人、智能相机、AR/VR眼镜、可穿戴设备、智能音箱、智能零售、智慧工业等诸多领域。
　　不断加大智能汽车领域技术布局。公司与实控人赵鸿飞先生控制的企业伽承荷华共同出资设立智能驾驶平台公司,定位为自动驾驶域控制器和新一代CCU(中央计算平台)，公司预计此举将推动公司进军自动驾驶和未来CCU市场。2021年12月，公司与华勤技术达成战略合作。公司与华勤将在智能网联汽车与智能手机领域建立长期深度的战略合作关系，共同推动双方在智能座舱、自动驾驶、HMI设计、视觉算法、智能网联及其它新兴市场的竞争力。此外，公司于2021年10月向240名激励对象授予203.28万股限制性股票，智能汽车、物联网行业景气度高，市场需求持续增长，该激励有望绑定公司核心人员，加速公司业绩释放。
　　投资建议：公司卡位明确、所处赛道优良，且具备技术壁垒与核心竞争优势，随着缺芯等因素缓解，高增长趋势有望在未来几年持续维持。考虑到景气度的快速提升，我们略上调营业收入预测，预计21-23年营收分别为40.99、56.57、76.37亿元，归母净利润分别为6.71、9.53、12.83亿元，同比增速为51.4%、41.9%、34.7%，维持“买入”评级。
　　风险提示：智能驾驶、物联网产业发展不及预期；受疫情影响经济增速下滑；行业竞争加剧。