华安期货-2021年12月股指期货市场展望：全球通胀带来退坡压力，股指承压-211129

　　市场展望与投资策略：
　　国内经济方面，10月主要指标同比增速有升有落；从两年平均增速看，多数指标均有所加快。规模以上工业企业利润数据显示，部分下游行业成本承压仍较大。10月CPI和PPI超预期上涨，剪刀差进一步扩大。10月新增信贷规模超过去年同期，M2增速也明显超出市场预期。
　　经济下行压力加大，加强跨周期调节成为当前宏观政策重点。坚持稳健货币政策，用好结构性工具。财政政策方面，国务院常务会议部署完善地方政府专项债券管理。
　　海外，美国CPI数据显示，通胀压力增大，这可能迫使美联储更早收紧货币政策。美联储官员在11月会议上讨论了对通胀的担忧和缩减资产购买规模的问题。为应对通胀，美国宣布将释放5000万桶战略石油储备（SPR）。印度、日本、英国亦将协同释放战略石油储备。同时，有部分经济体已经启动加息（比如，韩国），以避免资产泡沫，防止通胀进一步加剧，或者，采取试探性加息政策以观察形势如何发展（比如，新西兰）。
　　A股延续结构性行情，板块估值分化，指数震荡。关注经济动能恢复情况和年末流动性。建议震荡思路对待。