国泰君安-晶盛机电-300316-2021年三季报点评：业绩持续高增，加速半导体布局-211030

1. 本报告导读：公司公告2021三季报，业绩高增符合预期。

2. 受益光伏行业扩产提速，公司在手订单创历史新高，半导体业务发展势头良好，业绩持续高增长可期。

3. 投资要点：维持“增持”评级。

4. 公司公告2021年三季报，业绩高增符合预期，维持公司2021-2023年EPS预测至1.36、1.71、1.92元，维持目标价89.4元。

5. 公司在手订单饱满，业绩持续高增长，维持“增持”评级。

6. 在手订单饱满，业绩持续高增。

7. 公司为光伏单晶炉设备龙头企业，产品体系已覆盖光伏全生产线，深度受益光伏行业扩产提速。

8. 公司2021年至今已先后三次与高景签订单晶炉销售合同共计27.6亿元。

9. 截至2021年9月30日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同（含税）总计177.60亿元，其中未完成半导体设备合同7.26亿元，在手订单创历史新高。

10. 此外，公司与应材香港成立合资公司，收购丝网印刷设备和晶片检测设备，进一步扩展光伏设备产业链。

11. 当前公司在手订单饱满，全产品体系完备，下游行业扩产提速，订单验收节奏加快，推动业绩持续高增长。

12. 积极布局半导体业务，定增助力成长。

13. 公司积极推动单晶炉、抛光机、外延炉等设备面向国内主流半导体材料厂商的销售工作，相关半导体设备的出货及验证加速推进。

14. 在半导体关键辅材耗材业务也取得快速增长。

15. 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过57亿元，用于投资建设“碳化硅衬底晶片生产基地项目”、“12英寸集成电路大硅片设备测试实验线项目”、“年产80台套半导体材料抛光及减薄设备生产制造项目”及补充流动资金，进一步助力半导体业务成长。

16. 催化剂：公司持续获得光伏大单、加大蓝宝石和半导体产能投入。

17. 风险提示：设备毛利率下滑。