中信期货-贵金属策略日报：通胀预期仍在高位，贵金属底部震荡-211126

1. 昨日贵金属低位震荡，考虑到近期通胀预期始终2.6%以上，贵金属出现支撑。

2. 我们认为，当前加息预期已经打满下，通胀预期仍在2.6%以上，可见当前通胀原因并非单一货币现象。

3. 货币纪要也显示，针对供应链问题，美联储需要更多时间观察，150亿美元/月规模，可以做到缩减同时，维护就业缺口与通胀观察的平衡性。

4. 综上，我们认为，接下来贵金属会维持低位震荡，新的变化或在12月议息会议。

5. 当前对于更加提前收紧货币市场预期已经能打满，如果市场对鲍威尔连任发言产生误读，其维持货币政策一惯性，那么通胀来源多样，以及通胀在明年上半年的持续性将使贵金属获得支撑，重新出现反弹。

6. 操作建议：1.鲍威尔言辞变化，近期趋势暂歇，建议区间操作；通胀预期高于2.6%,仍维持近期宽幅波动判断；2.下一次趋势变化或在12月议息会议。

7. 风险因子：1.欧佩克增产变化；2.美国释放战略原油储备，带来短期冲击。