中银国际期货-策略报告：MSCI中国A50互联互通ETF基金对冲策略-211107

　　随着MSCI中国A50互联互通指数为标的的期货在香港交易所上市，挂钩MSCIA50互联互通指数的ETF基金在大陆也受到热销。考虑到MSCI中国A50互联互通指数期货在香港上市，而MSCIA50互联互通指数ETF基金在大陆上市，投资者持有该ETF基金，在市场不利波动时，难以通过MSCI中国A50互联互通指数期货进行有效对冲。为解决这一难题，我们尝试利用中金所股指期货进行了相应的对冲研究，以期对投资者有所裨益。
　　本文采取了三种对冲方式，分别为完全对冲、部分对冲、择时对冲三种方案。对冲的现货标的采用MSCIA50互联互通指数,期货标的则选择沪深300股指期货和上证50股指期货。对冲结果显示，基于中银期货宏观周期模型和股票周期模型的择时对冲策略显著优于不对冲、完全对冲和部分对冲三种策略；沪深300股指期货的择时对冲效果优于上证50股指期货。
　　风险提示：股指期货持仓限额调整 股指期货移仓