华福证券-银行行业周报：财富管理深化，理财净值化转型逐步完成-211105

1. 银行板块本周（11.1-11.5）震荡较大幅度下滑，截至本周最后交易日市净率LF0.63PB，较上周估值中幅下滑，市场热度持续提升，日均交易额11420.01亿元（周环比+5.38%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼7800亿元，逆回购利率维持2.20%；周五（11月5日）公布DR007加权值为2.12%，处于正常偏低水平。

2. 国际合作可持续金融，绿色金融引领潮流。

3. 2021年11月4日，由中欧等经济体共同发布《可持续金融共同分类目录报告——减缓气候变化》。

4. 《共同分类目录》包括了中欧绿色与可持续金融目录所共同认可的、对减缓气候变化有显著贡献的经济活动清单，目前版本覆盖了包括能源、制造、建筑、交通、固废和林业六大领域的主要经济活动。

5. 《共同分类目录》融合了中欧各自目录的特点和优势，对推动中欧绿色投融资合作、引导跨境气候投融资活动、降低跨境交易的绿色认证成本具有重要意义。

6. 市场主体可在自愿基础上采用《共同分类目录》在国际市场发行和交易绿色金融产品。

7. 下一步，工作组将进一步扩展覆盖领域，纳入更多的可持续经济活动，推动提升全球可持续金融分类标准的可比性、兼容性和一致性。

8. 财富管理不断深化，理财产品打通资金流向实体。

9. 今年上半年先后出台《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，符合国家战略、金融规律与理财特色的监管制度体系不断完善。

10. 完善ESG有关监管政策框架，引导推动银行保险机构发展绿色金融。

11. 产品结构明显改善，产品体系进一步丰富。

12. 理财产品净值化进程有序推进，截至6月底，净值型理财产品存续规模20.39万亿元；二是存量资产处置有序推进，理财业务规范化转型效果明显。

13. 保本型产品持续压降，截至6月底存续余额0.15万亿元，同比减少90.68%；同时，理财公司异军突起。

14. 截至2021年6月底，325家银行机构和20家理财公司存续理财产品25.80万亿元，同比增长5.37%。

15. 银行理财产品大力支持实体经济，其中投向债券类资产19.29万亿元、非标准化债权类资产3.75万亿元、未上市企业股权等权益类资产1.17万亿元，实现理财资金与实体经济融资需求有效对接，持续支持实体经济发展。

16. 银行业未来盈利预期好，经济稳定增长背景下，估值水平目前整体低估。

17. 市场表现本周银行行业指数下跌2.71%，表现弱于大盘。

18. 本周上证综指下跌1.57%，深圳成指上涨0.08%，创业板指上涨0.06%，沪深300指数下跌1.35%。

19. 风险提示疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。