宝城期货-宝城期货-动力煤日报:动力煤价格大幅反弹-211103-211103

　　行情展望：
　　利多因素
　　1.环渤海九港煤炭库存处于低位，对价格形成支撑；
　　2.今年冬季发生拉尼娜现象概率较大，因此存在冷冬预期；
　　利空因素
　　1.10月27日上午，国家发改委价格司召开会议明确动力煤限价细节，采取“基准价+浮动幅度”的限价方式，基准价为440元/吨含税，最高上浮幅度20%到528元/吨，这一限价方式需要上报有关部门同意后才能执行，因此能否执行尚不确定，但这一消息依然会对市场预期产生一定影响；
　　2.近期连续多日供煤高于耗煤；
　　3.虽然价格已经从此前高位大幅回落，但目前依然远高于坑口成本；
　　4.全国动力煤日产量处于高位；
　　主导逻辑
　　在动力煤供应方面，目前全国动力煤日产量处于高位，且随着各项保供政策加速落地，预计产量仍将继续上升。需求方面，能耗双控政策的实施对工业用电量将形成一定的制约。库存方面，11月份东北电厂大幅累库，目前已经超过1270万吨。10月27日上午，国家发改委价格司召开会议明确动力煤限价细节，采取“基准价+浮动幅度”的限价方式，基准价为440元/吨含税，最高上浮幅度20%到528元/吨，这一限价方式需要上报有关部门同意后才能执行，因此能否执行尚不确定，但这一消息依然会对市场预期产生一定影响。期货价格深度贴水。总体而言，建议观望。关注政策面风险。