华泰证券-房地产行业周报-第四十二周-：地产金融和调控政策拐点已现，房地产税试点或将提速-211024

1. 本周观点：地产金融和调控政策拐点已现，房地产税试点或将提速从9月统计局数据来看，行业基本面依然处于下行通道，但地产金融、调控政策边际改善的曙光已现，政策拐点将先于基本面拐点到来。

2. 10月23日全国人民代表大会常务委员会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作，我们认为需要关注房地产税试点扩大给当地房地产市场带来的不确定性。

3. 我们认为Q4可能是今年地产股最好的投资时点，核心在于压制地产股的两座大山：利润率和政策，都有望出现边际变化。

4. 我们建议从终局思维选择头部房企，享受估值修复空间，同时可以关注彻底转型的部分房企。

5. 上周回顾上周沪深300指数上涨0.56%，房地产开发板块上涨1.01%，房地产服务板块上涨0.28%，其中物业管理子板块下跌1.14%。

6. 重点公司及动态重点推荐：1）财务报表健康，未来有望受益于融资优势，并且在多元化领域拥有前瞻布局的龙头房企：万科A、金地集团；2）目前杠杆较高但未来有望改善，且土地储备或者周转能力拥有优势的房企；3）更具备中长期配置价值的优质物业管理公司：新大正等；4）部分转型房企。

7. 风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。