“摘要:我国房地产开发景气度进一步降至100.74,1-9月我国商品房销售面积同比增长11.3%,增速较1-8月环比下降4.6pct,房地产整体处景气下行区间。地产后周期消费方面,我国限额以上家电、建筑及装潢材料、家具企业零售总额同比分别+6.6%、+13.3%、3.4%,整体保持正增长;增速环比。” 1. 9月社零增速环比提升1.9pct,CPI继续承压拖累超市表现2021年9月份社会消费品零售总额达36,833亿元,同比增长4.4%,增速环比上升1.9pct。 2. 扣除价格因素,9月份社会消费品零售总额实际同比增长2.5%,较8月份实际同增的0.9%,9月增速环比有一定改善。 3. 分业态看,1-9月限额以上零售单位中超市、便利店、百货店、专业店、专卖店零售额分别同增6.2%、14.5%、19.9%、17.1%、19.8%,超市表现略显疲弱,我们分析除创新业态冲击,也与CPI相关(食品类CPI7、8、9月同降3.7%、4.1%、5.2%)。 4. 猪价继续下跌拖累CPI,必选消费稳定增长但表现略有分化据中国畜牧业信息网,我国猪肉价格9月延续下跌态势,22个省市猪肉平均价格由8月27日的22.21元/kg下跌至9月24日的20.15元/kg。 5. 猪价下跌拖累CPI,我国9月食品类CPI同降5.2%。 6. 致使9月限额以上企业粮油食品销售额同比增速环比进一步下滑0.3pct至9.2%。 7. 其他必选消费中,除日用品增长均较稳定,9月限额以上企业饮料类、烟酒类、中西药品类、文化办公用品类销售额分别同增10.1%、16.0%、8.6%、22.6%。 8. 可选消费中通讯器材增速环比大幅提升,黄金珠宝延续高景气9月,我国限额以上服装鞋帽针纺织品、通讯器材、化妆品、金银珠宝企业零售额同比分别-4.8%、+22.8%、+3.9%、+20.1%,其中服装鞋帽针纺织品、化妆品增速环比小幅提升1.2pct、3.9pct,我们分析主要系各地散点疫情防控有效,居民出行限制减小;其中通讯器材9月增速环比提升37.7pct,我们分析主要系Q3手机厂商新机发布刺激消费所致;其中黄金珠宝9月增速环比提升12.7pct,我们分析仍主要受益于婚庆需求的继续较快释放。 9. 地产后周期消费表现分化,家电回暖地产后周期方面,9月家电增速环比改善,建筑及装潢材料、家具增速环比小幅下滑。 10. 据统计局,9月,我国房地产开发景气度进一步降至100.74,1-9月我国商品房销售面积同比增长11.3%,增速较1-8月环比下降4.6pct,房地产整体处景气下行区间。 11. 地产后周期消费方面,我国限额以上家电、建筑及装潢材料、家具企业零售总额同比分别+6.6%、+13.3%、3.4%,整体保持正增长;增速环比分别+11.6pct、-0.2pct、-3.3pct。 12. 风险提示:疫情控制不力;宏观经济增长不及预期;贸易摩擦加剧。
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