海通证券-汽车行业2021年9月汽车数据解读&投资展望：新能源汽车再创单月销量历史新高，渗透率维持高位-211020

1. 行业景气度跟踪：销量根据中汽协数据统计：（1）9月国内汽车产207.7万辆，同比-17.9%；销206.7万辆，同比-19.6%。

2. 其中：乘用车产176.7万辆，同比-13.9%；销175.1万辆，同比-16.5%。

3. 商用车产31.0万辆，同比-35.2%；销31.7万辆，同比-33.6%。

4. （2）1-9月，国内汽车产销分别1824.3万辆、1862.3万辆，同比+7.5%、+8.7%。

5. 其中，乘用车产销1465.8万辆、1486.2万辆，同比+10.7%、+11.0%；商用车产销358.5万辆、376.1万辆，同比-4.0%、+0.5%。

6. 投资观点2021年9月是传统旺季，行业产销环比改善，同比持续下降，乘用车市场受芯片短缺的影响呈现供需错配的态势，我们预计芯片问题有望在四季度得到缓解，全年销量仍有望实现增长；新能源汽车市场延续强势表现，单月销量再度创下历史新高，市场渗透率维持历史高位，新能源乘用车渗透率达19.5%。

7. 我们认为，行业稳健向上，已进入新的增长周期。

8. 行业自2020年Q3以来批发和零售加速回正，开启新一轮增长周期，预计2021年行业整体销量实现正增长。

9. 电动化、智能网联化、平台架构造车，推动产业科技新周期。

10. 除了新势力发力，传统科技如大众等亦积极转型，中国自主龙头转身非常迅速。

11. 淘汰赛已经开启，而终点还未到来。

12. 我们认为，不能低估周期的力量，新一轮增长周期将拉动龙头企业的盈利水平，同时科技新周期将赋予产业更美好的前景，维持2021年汽车行业“优于大市”评级。

13. （1）重点关注科技转型坚决，销售趋势向好的整车优质龙头。

14. 建议关注整车企业吉利汽车、长城汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、比亚迪等；（2）零部件行业周期稳健向上，进口替代加速，智能电动网联赋能，建议关注福耀玻璃、华域汽车、爱柯迪、华阳集团、岱美股份、星宇股份、泉峰汽车、科博达、德赛西威、银轮股份、拓普集团、三花智控、新泉股份等。

15. 风险提示：汽车行业复苏不及预期；原材料价格大幅波动；汇率大幅波动。