银河期货-油脂日报-211019

1. 国际市场：印度豆油进口利润继续大幅走高，采购持续，令南美豆油贴水大幅走强，带动国际豆油价格上涨。

2. 国际葵油价格跟随上涨，但未来随着收割压力的进一步兑现，价格上涨压力将出现。

3. 马来10月预计累库有限，产量增幅不大同时出口维持相对高位。

4. 印尼价格受受到相关植物油价格以及外围宏观市场影响而维持强势，预计短期强势将持续。

5. 国内市场（p/y/oi）：受国际油脂价格上涨带动，今日盘面继续突破。

6. 截止上周国内低棕港口库存小幅下降，但仍较9月水平有所回升，近期到港紧张明显恢复，而天气转凉好低棕实际消费下降。

7. 虽国内库存小幅恢复，但11月后国内仍有一定采购缺口。

8. 近几日国内棕榈油倒挂加剧，产地当前供需偏紧仍未能给到国内更好的利润。

9. 基差受供需两弱而大幅走弱，其中华南跌至至01+750，较前期高点回落300元/吨。

10. 单边与月差交易未来预期，短期仍将维持偏强走势，谨慎持多，短期不建议做空。

11. 截止上周末国内豆油库存维持稳定，在低压榨的背景下，意味着豆油表观消费依然偏弱，10月消费可能较9月继续下滑。

12. 随着未来几周油厂开机恢复，华南地区豆油基差松动下跌，而相对比北方油厂开机率偏低，基差表现相对坚挺。

13. 中期看，未来两个月豆油消费旺季可能为消费带来支撑，叠加相对低库存，y15短线有回调压力但中期在400有支撑。

14. 节后川渝地区等销区采购补库力度减弱，令基差较节前有所回落。

15. 但对远期供应到港偏紧预期一致，市场整体依然看好菜油四季度后期基差以及单边表现。

16. 截止上周国内菜油库存维持高位稳定，短期供应宽松令库存高企，但11月后到船的下降将令库存快速下降。

17. 预计11月国内菜油供需平衡，但明年1月后菜油库存将相对紧张。

18. 菜油为自身基本面最为强势的油脂，今日盘面突破，建议谨慎持多。