安信证券-汽车：9月交强险数据深度分析：一线城市新能源渗透率表现亮眼-211018

　　9 月新能源乘用车渗透率 19.7%。 9 月新能源乘用车上险 32.3 万辆，同比增长189.5%；其中，纯电动车 26.9 万辆、 插电混动车 5.4 万辆，分别同比增长 197.4%和 155.6%。 2021 年 1 至 9 月，新能源乘用车上险数累计 175.9 万辆，新能源乘用车渗透率持续提升， 1-9 月渗透率 12.0%， 9 月单月渗透率为 19.7%。
　　一线城市、限购城市新能源车渗透率较高。 9 月一线、二线、三线、四线及四线以下城市的渗透率分别为 39.1%、 20.4%、 16.0%、 12.7%、 9.9%。 9 月非限行限购、限购和限行城市的新能源渗透率分别为 15.2%、 38.1%、 18.6%。 9 月新能源渗透率排名前五的城市分别为三亚、深圳、上海、杭州、海南省直辖，渗透率分别为 49%、 46%、 44%、 40%、 38%。 9 月租赁和非营运的新能源渗透率分别为 77.5%和 17.8%。
　　9 月比亚迪蝉联车企冠军、宏光 Mini EV 稳居车型第一。 9 月新能源乘用车TOP5 车企分别为比亚迪汽车、特斯拉中国、上汽通用五菱、广汽埃安、上汽集团，上险数分别为 60279、 52045、 40179、 13739、 13467 辆； TOP5 车型分别为五菱宏光 Mini EV、特斯拉 Model Y、特斯拉 Model 3、比亚迪秦 PLUS DM、比亚迪宋 PLUS DM，上险数分别为 38003、 33029、 19016、 10680、 8731 辆。
　　比亚迪 9 月新能源乘用车上险数为 60279 辆，在其乘用车总上险数中占比80%。 比亚迪 9 月新能源乘用车上险 60279 辆，同比增长 272.7%，环比增长19.5%。其中包含纯电动车 32411 辆和插电混动车 27868 辆。 9 月汉 EV 和汉DM 合计上险 9238 辆，环比增长 3.1%。秦 PLUS DM 上险 10680 辆，环比略降 7.3%；宋 PLUS DM 上险数为 8731 辆，环比增长 68.7%，表现亮眼。
　　广汽埃安上险数再创新高， C 端占比持续提高。 9 月广汽埃安上险数达 13739辆，同比增长 84.0%，环比增长 15.3%。埃安 S、埃安 Y 和埃安 V 上险数分别为 6670 辆、 5184 辆和 1771 辆。 9 月埃安非营运上险数占比提升至 70.3%。
　　欧拉 9 月上险 11783 辆，非限行限购城市销量表现亮眼。 9 月长城欧拉品牌上险 11783 辆，同比增长 76.2%，环比下降 10.3%。 9 月欧拉黑猫、好猫和白猫上险数分别为 4965 辆、 4879 辆和 1828 辆，在非限行限购城市的上险数占比分别为 56.0%、 47.7%和 50.9%。
　　特斯拉 9 月上险数为 52045 辆，其中 Model Y 上险 33029 辆。 9 月特斯拉上险 52045 辆，同比增长 378.3%，环比增长 300.5%；其中 Model 3 上险 19016辆， Model Y 上险 33029 辆（标准续航版 Model Y 于 8 月 26 日开始交付）。 9月特斯拉在非限行限购、限购和限行城市占比分别为 35.2%、 41.9%和 22.8%。
　　小鹏和蔚来 9 月上险数破万。 小鹏 9 月上险 10401 辆，同比增长 203.1%，环比增长 49.8%；其中小鹏 P7 上险 7498 辆，今年以来维持强劲的增长势头。蔚来 9 月上险 10423 辆，同比增长 118.1%，环比增长 60.9%。受芯片短缺影响，理想 ONE 9 月上险 7329 辆，同比增长 91.4%，环比下降 22.0%。二线造车新势力方面，哪吒、零跑和威马 9 月上险数分别为 7021 辆、 3791 辆和 3158 辆，分别同比增长 320.7%、 318.4%和 84.8%。
　　投资建议： 重点推荐新能源乘用车产销有望持续向上的比亚迪、广汽集团、长城汽车和小鹏汽车。
　　风险提示：补贴大幅退坡；芯片短缺；新车型销量不及预期