新时代证券-传媒周报：布局传媒互联网三季报，Q3游戏视频产业保持蓬勃发展-211017

　　投资组合：一、芒果超媒、三七互娱、分众传媒、东方财富、科大讯飞、中国电影。二、受益组合，腾讯、快手、美团、心动。三、吉比特、完美世界、风语筑、华立科技、奥飞娱乐、视觉中国、掌阅科技、光线传媒。
　　投资主题：游戏视频三季报业绩、元宇宙ARVR、长短视频流媒体平台、双11电商、楼宇媒体业绩持续性、出版发行的稳健增长、国有传媒公司的机会。
　　受益标的：海外公司有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、创梦天地、祖龙娱乐、中手游等。游戏名臣健康、电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、影视万达电影等；其他有东方明珠、华策影视、人民网等。
　　投资建议：政策法规陆续出台，互联网的调整规范持续进行，数据安全和反垄断治理有利于资本有序扩张，本轮互联网的监管指导正有序落地
　　反垄断和数据安全是互联网发展的重要变量，反垄断对于创新与公司的运营提出了更高的要求，有利于产业的深耕和健康发展，而不是无序扩张。数据安全，在人工智能大时代，规范有利于更好的发掘利用。互联网已经在各行业实现了深刻的数字互联网，而走向智能化与走向全球化是我国当下互联网产业的两个重要驱动。我们认为此轮互联网的监管已基本有序落地。
　　爱奇艺发布新内容，长视频纷纷布局主旋律内容，既有爆款验证市场潜力
　　10月15日下午，2021爱奇艺iJOY悦享会在上海举行，探讨未来内容创作呼应时代情绪、回应用户情感，现场发布260个即将上线的新内容，覆盖综艺、剧集、电影、儿童、动漫、纪录片、体育等赛道。值得关注的是大剧方面，爱奇艺推出时代歌、英雄曲、风云史、情缘诗四大类型，回望历史文化变迁，通过主旋律正能量的优质剧集传递正向精神，《人民警察》《穿破黑夜》等即将上线。在强化主旋律内容方面，芒果tv也早有布局，并不断创造内容与时代精神俱佳的爆款，《披荆斩棘的哥哥》致敬时代奋斗精神，获得市场热烈回馈。在文娱行业强化市场秩序、强调企业社会责任的大背景下，发展与主旋律相结合的内容生态将进一步稳固平台内容基本盘。芒果超媒在坚持内容主流价值导向上将维持领先优势，爱奇艺等也将在该层面更近一步。长短视频投资标的，芒果超媒、快手、爱奇艺、哔哩哔哩。
　　21Q3游戏产业市场收入554.69亿元，同比增长9.09%，产业保持蓬勃发展
　　伽马数据发布《2021年7-9月移动游戏报告》，2021Q3中国移动游戏市场实际销售收入达到554.69亿元，同比增长9.09%，环比下滑0.85%，环比微降主要由于长线游戏《王者荣耀》《阴阳师》、Q2新品《摩尔庄园》等流水回落。Q3中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为49.66亿美元，环比增长12.77%，增量主要源于《原神》《三国志〃战略版》《Puzzles&Survival》等产品海外流水上升，《天涯明月刀》《天地劫：幽城再临》等新品Q3海外上线。Q3流水TOP10榜单中，《王者荣耀》维持榜首，10款游戏涵盖7个不同类型，呈现多元；流水TOP50榜单中，小说、动漫IP改编产品流水份额显著增长；9月9日上线的《哈利波特：魔法觉醒》借助IP影响力和庞大用户体量表现抢眼，是Q3收款首月流水破10亿新品。当下游戏产业仍保持蓬勃发展，多款新产品具备长线运营特质，新游叠加短期下跌迎来布局良机。推荐三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司、名臣健康。
　　风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。