兴业证券-银行业周报：社融回升可期，D-SIBs名单发布-211017

1. 本周银行板块整体上涨2.04%，跑赢沪深300指数2个百分点，表现居前的为：瑞丰银行(10.80%)、南京银行(7.07%)、平安银行(5.47%)。

2. 本周央行披露9月社融和金融统计数据，社融新增2.9万亿，增速10.0%较上月继续回落。

3. 考虑到4季度政府债待发行量较大，我们维持此前的判断，预计社融增速9-10月筑底，后续逐步上行。

4. 国内系统重要性银行（D-SIBs）名单发布，第一组8家：平安、光大、华夏、广发、宁波、上海、江苏、北京；第二组4家：浦发、中信、民生、邮储；第三组3家：交行、招行、兴业；第四组4家：工行、中行、建行、农行；第五组暂无银行进入。

5. 下周起银行三季报将陆续披露，平安、杭州、常熟预计将率先登场。

6. 我们维持此前行业观点，目前银行业整体0.67PB/5.7xPE左右的估值处于底部。

7. 银行三季度经营情况良好，资产质量维持改善趋势，三季报业绩持续性、确定性勿需担忧。

8. 政策托底+宽信用预期下，银行有望加大信贷投放力度，支撑宏观经济保持平稳发展，利于资产质量的稳定。

9. 前期市场悲观预期下，银行板块承压，当前估值更具配置价值，个股层面，（1）坚定长期看好行业龙头的战略/业务领先、基本面优秀的银行，包括招商银行、平安银行、宁波银行；（2）关注区域优势显著、具备再融资需求标的业绩兑现机会，重点推荐杭州银行、成都银行、江苏银行、南京银行、常熟银行。

10. 要闻回顾：央行：本周MLF及其他公开市场操作情况；央行：发布《2021年前三季度金融统计数据报告》；央行：9月社融规模为2.9万亿元，同比减少5,675亿元；央行、银保监会：联合发布系统重要性银行名单及《系统重要性银行附加监管规定（试行）》；央行：召开三季度金融统计数据新闻发布会；招商银行股东持股结构变更；重庆银行发行A股可转换公司债券申请材料获受理；长沙银行股东拟减持公司股份。

11. 市场表现：本周表现居前的为：瑞丰银行(10.80%)、南京银行(7.07%)、平安银行(5.47%)、招商银行(4.67%)，北京银行(-1.12%)、渝农商行(-1.28%)、苏农银行(-3.59%)表现居后。

12. 资金价格：本周人民币兑美元汇率升至6.43，央行公开市场操作净回笼4,500亿元。

13. 10年期国债收益率上行至2.97%，10年期企业债（AAA）到期收益率上行至3.83%。

14. 地方政府债利差收窄，城投债信用利差走阔。

15. 理财产品：上周理财产品发行总量355款，到期总数259款，净发行96款。

16. 相较于前一周，2周、1个月、3个月和6个月理财产品预期收益率有所上升，其中3个月理财产品预期收益率涨幅最大，为+114.3bps；2个月和4个月理财产品预期收益率有所下降，其中2个月理财产品预期收益率跌幅最大，为-30.2bps。

17. 同业存单：本周1/3/6月同业存单利率分别为2.41%/2.63%/2.84%。

18. 本周发行同业存单868款，融资5,254亿元，共计125,726亿元。

19. 风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。