信达证券-健盛集团-603558-业绩持续改善，长期成长可期-211016

　　健盛集团(603558)
　　事件： 公司发布 2021 年三季度业绩预告，2021 年前三季度归母净利为 1.58-2.08 亿元、同增 172%-257%，实现扣非净利 1.50-2.00 亿元、同增 235%-346%。 2021Q3 公司实现归母净利 0.50-1.00 亿元、同增 1453%-3006%，下游需求持续修复， 低基数影响下公司业绩弹性较大。
　　点评：
　　棉袜订单持续增长，无缝业务逐步修复。 1） 全球服装尤其运动鞋服消费复苏明显， 公司棉袜业务恢复正常运营，下游客户订单充裕， 2021 年前三季度产量、销量均同比实现较大增长，比 19 年前三季度增长约30%。公司棉袜业务增长趋势良好， 持续进行产能扩张、 产品结构优化。2） 公司无缝业务修复， H&M、 李宁、 TEFRON、 IKAR 等新客户拓展效果显现， 无缝订单逐步恢复正常， 越南工厂产能利用率有所好转，且贵州产能进一步扩张，带动无缝服饰收入增长。
　　回购逐步实施， 彰显管理层信心。 2021 年 6 月公司计划以自有资金回购公司股份 1~2 亿元用于减少注册资本。 截止 2021 年 9 月底公司已回购 485 万股，占总股本的 1.24%，回购金额 4502.45 万元， 回购尚未完成， 彰显管理层对未来发展信心。
　　盈利预测与投资评级： 我们维持 2021-23 年 EPS 预测为 0.63/0.81/1.03元， 目前股价对应 21 年 16 倍 PE， 估值处于较低水平。 我们看好疫情控制后公司业绩持续修复， 且中美贸易环境有望缓和，订单有望快速回流， 维持“买入”评级。
　　风险因素： 疫情影响超预期、汇率大幅波动、新客户拓展低于预期等。