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东方证券-新能源汽车产业链行业周报-10月第2周-:蔚来、小鹏9月交付量破万辆,欧洲销量稳步增长-211010

上传日期:2021-10-13 22:16:09  研报作者:卢日鑫,林煜,施静  分享者:qq492810101   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:项目星源材质(300568.SZ):拟投资75亿元加码湿法及涂覆隔膜天赐材料(002709.SZ):拟投资9.35亿元加码VC溶剂蔚蓝锂芯(002245.SZ):重启定增,拟募资加码锂电池产能锂电材料价格钴产品:电解钴(38.10万元/吨,0%);四氧化三钴(29.7万元/吨,0%);硫酸。”

1. 本周看点9月造车新势力格局再变,蔚来、小鹏交付量突破万辆9月欧洲市场新能源汽车销量同比稳增,挪威基本完成电动化宁德时代以19.2亿元收购加拿大锂矿SKI与福特共同投资114亿美元投建129GWh电池工厂韩国SKI进军磷酸铁锂电池德方纳米(300769.SZ):拟建设年产2.5万吨补锂剂项目星源材质(300568.SZ):拟投资75亿元加码湿法及涂覆隔膜天赐材料(002709.SZ):拟投资9.35亿元加码VC溶剂蔚蓝锂芯(002245.SZ):重启定增,拟募资加码锂电池产能锂电材料价格钴产品:电解钴(38.10万元/吨,0%);四氧化三钴(29.7万元/吨,0%);硫酸钴(8.2万元/吨,0%)锂产品:金属锂(85.5万元/吨,2.40%);碳酸锂(17.7万元/吨,6.80%),氢氧化锂(17.2万元/吨,9.21%);镍产品:电解镍(14.1万元/吨,-3.49%),硫酸镍(3.9万元/吨,0%);中游材料:三元正极(523动力型22.5万元/吨,0%;622单晶型24.3万元/吨,0%;811单晶型26.5万元/吨,0%);磷酸铁锂(7.4万元/吨,0%);负极(0%);隔膜(0%);电解液(铁锂型9.9万元/吨,0%,三元型9.2万元/吨,0%;六氟磷酸锂46.0万元/吨,0%)投资建议与投资标的9月造车新势力格局再变,蔚来和小鹏销量突破万辆,哪吒稳居第三位,成功跻身第一梯队,理想单月交付回落至第四位;欧洲9月新能源汽车销量稳增,渗透率进一步提升,挪威基本实现电动化,当前下游需求旺盛,锂电产业链仍供应紧张,下半年来锂电项目投产速度加快,锂电产业链将维持高景气度。

2. 我们认为需求领先情况下,优选扩产节奏最慢的环节,隔膜和溶剂有可能成为2022年产业链上的短板,主要是受制于技术壁垒,扩产节奏和设备制约,溶剂已经明显涨价,隔膜涨价在即。

3. 继续看好三元材料板块持续布局一体化,成本优势将在下半程竞争中有所体现,钴镍材料因疫情因素均出现不同程度的涨价,一体化布局企业获得更大利润弹性。

4. 综上,电池环节建议关注宁德时代(300750,买入)和鹏辉能源(300438,未评级);中游材料关注隔膜环节恩捷股份(002812,增持)、星源材质(300568,未评级)、沧州明珠(002108,买入);溶剂环节继续推荐石大胜华(603026,买入),建议关注新宙邦(300037,未评级)、奥克股份(300082,未评级);三元材料推荐一体化布局核心标的华友钴业(603799,买入),建议关注当升科技(300073,未评级)。

5. 风险提示补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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