国泰君安国际-腾讯控股-00700.HK-《英雄联盟手游》 将成为Q4业绩新增长点-211011

1. 腾讯控股重磅IP手游《英雄联盟手游》于2021年10月8日开启不限号不删档测试。

2. 《英雄联盟手游》海外版于2020年10月上线，现已取得超过4,630万次下载；国服于10月8日正式上线；《英雄联盟手游》国服预约人数已超过3,000万，第四季度收入有望超过20亿元人民币。

3. 《英雄联盟手游》上线将改善腾讯第四季度业绩：自今年8月开始的游戏行业整改及后续监管措施的颁布引发了投资者对游戏行业持续整改的担忧，游戏板块进入调整阶段。

4. 腾讯重磅手游《英雄联盟手游》于10月8日正式上线，市场对游戏板块进一步整改的担忧或将有所缓解。

5. 《英雄联盟》是腾讯的顶级IP之一，自2009年上线后不断完善游戏内容及玩法，长期保持了活跃的生命力。

6. 根据SensorTower数据，截至2021年7月，《英雄联盟手游》海外版已取得4,630万次下载，预期收入6,470万美元，成功证明了《英雄联盟》IP的旺盛活力。

7. 在腾讯丰富的“端转手”运营经验基础下，《英雄联盟手游》国服的上线有望再次引爆手游市场，激活大量潜在IP用户。

8. 参照《英雄联盟》海外版及周边手游的收入情况，我们认为《英雄联盟手游》第四季度收入贡献将超过20亿元人民币，成为游戏端收入新的增长点。

9. “外链开放”或将带来新的机会：根据工信部召开的“屏蔽网址链接问题行政指导会”要求，行业内各平台已按要求解除链接屏蔽。

10. 屏蔽的解除或将带动微信支付及微信小程序的进一步发展，目前微信支付正与银联云闪付在支付、服务两个层面推进更深入的互联互通。

11. 云及其他企业服务方面，凭借云基础设施、PaaS及SaaS的高技术壁垒，腾讯生态有望借“外链开放”的机会扩大业务规模，企业微信进一步渗透零售、金融等行业，进而带动金融科技及企业服务板块业绩的提升。

12. 投资建议：《英雄联盟手游》上线及其他重量级IP手游(DNF手游、黎明觉醒等)的推进有望成为腾讯新的业绩增长点，叠加“外链开放”在金融科技及企业服务板块带来的机会，我们看好腾讯下半年业务的发展，推荐买入。