华西证券-计算机行业周观点：鸿蒙+欧拉，国产基础软件崛起-210925

　　本周观点：
　　一、鸿蒙全景跟踪：B端工业企业场景呼之欲出。
　　1、C端生态基石：鸿蒙用户数突破1.2亿，年内剑指4亿。
　　2、B端生态扩容：鸿蒙工业场景落子频频，具体有三：布局一，发布第一个工业场景专用OS——矿鸿。布局二，核心伙伴中软国际联合汇川技术拟推出工业互联网级OS。布局三，优博讯入选原子基金会金牌捐赠人，发力鸿蒙-工业物联设备。
　　二、另一条主线：欧拉问世，操作系统两手抓。
　　9月25日，华为发布另一款开源操作系统新版本：开源欧拉。判断华为将重点打造两个操作系统——鸿蒙+欧拉，两者差异性定位：鸿蒙面向智能终端、物联网终端、工业终端——偏应用；欧拉面向服务器、边缘计算、云基础设施——偏基础。考虑欧拉生态伙伴相对成熟，以统信（诚迈科技）为代表的龙头公司有望持续受益、演绎强者恒强，其他操作系统头部公司也将不同程度受益，更大期待在于明年3月，届时将发布支持全场景融合社区的LTS版本，使能合作伙伴面向不同场景发布商业发行版。
　　三、短期预期差仍在鸿蒙-工业物联。
　　华为正在图谋操作系统全域覆盖，其中工业企业场景将是当前重点。短期而言，我们认为，华为鸿蒙近期在B端工业企业领域的诸多布局释放强烈信号，尤其工业物联端（欧拉发布会中亦对此有提及）将存在重大预期差，PDA龙头优博讯或深度受益。就鸿蒙生态而言，此前市场关注焦点主要集中在2C个人端（以润和软件为代表），但从结合前文所述的诸多布局来看，开源鸿蒙的另一大重要谋篇在2B工业/企业端，PDA（数据采集终端）和POS（移动支付终端）是两大先行领域。目前优博讯为国内PDA龙头企业，在物流快递、电商零售、工业生产等领域的份额领先，或深度受益华为鸿蒙物联网推广。此外，公司带头接入/推广鸿蒙的同时，还向上游向RFID芯片端延伸，存在产业链国产替代趋势。近期以金牌捐赠人的身份加入“开放原子开源基金会”即是积极讯号。
　　四、不止于鸿蒙/欧拉，国产基础软件红利已至。
　　我们认为，鸿蒙乃至欧拉的意义，绝不仅仅在于为生态伙伴贡献增量业务，更重要的还是推动整个国产基础软件全面崛起。年中以来，可以观察到行业监管政策确实在系统性收紧，以蚂蚁、滴滴事件为契机，以教培“双减”为导火索，监管治理全面铺开。聚焦软件与互联网行业，基于政策风险，我们旗帜鲜明地看多国产基础软件。随着高层将不断推进反垄断立法和执法，对平台经济的发展模式和数据使用形成全方位引导。与此同时，对应用平台的监管强化并不意味着互联网时代的终结，新打开的一扇窗或许就是国产基础软件。坚定看好：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。
　　投资建议：综合来看，坚定看好云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下六条投资主线：
　　1、云计算SaaS主线：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、金融科技主线：重点推荐证券IT恒生电子和生活支付朗新科技（通信组联合覆盖），此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。3、智能驾驶主线：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。4、人工智能主线：重点推荐智能语音龙头科大讯飞，同时即将上市的云知声等公司也是受益标的。5、网络安全主线：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。6、信创主线：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。
　　风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。