长江证券-拓邦股份-002139-股权激励计划绑定核心人员，考核目标明确长期发展信心-210923

1. 事件描述2021年9月21日，公司发布限制性股票激励计划。

2. 本计划拟向激励对象授予权益总数不超过3400万股，约占本计划公告时公司股本总额的2.75%。

3. 事件评论激励计划以营收/扣非净利润为主要考核目标，保障公司长期发展。

4. 公司发布激励计划，拟向激励对象授予权益总数不超过3400万股，约占公告时总股本的2.75%，其中定向发行股份占比不超过1.55%。

5. 本次激励计划授予对象包括公司任职的董事、高级及中高层管理人员、核心技术（业务）骨干，充分调动公司核心人员积极性，有助于公司长远发展。

6. 公司为本次限制性股票激励计划设定了以2020年营业收入为基数，2022-2024年营业收入增长率分别不低于70%、120%、180%或以2020年扣非净利润为基数，2022-2024年扣非净利润增长率分别不低于100%、150%、220%的业绩考核目标，彰显公司长期发展信心。

7. 万物互联背景下，智能控制器行业需求持续旺盛。

8. 需求端来看，随着智能化浪潮的推进，产业链从海外向国内转移，以及行业的进一步专业化分工，智能控制器下游需求仍保持较高的景气度。

9. 公司作为国内控制器龙头，家电、工具、锂电应用、工业四大行业均实现了快速增长，随着下半年公司新增产能的逐步释放，长期来看仍有望维持高增长态势。

10. 充分应对原材料涨价和缺货影响，备货策略持续发挥优势。

11. 供给端来看，公司持续通过与客户积极预沟通需求计划、提前备货、国产替代等方式保障订单的及时交付，其强大的供应链和存货管理降低了涨价与缺货对经营利润的影响，获得下游客户的增量订单机会及上游供应商的供货支持，头部优势逐步确立。

12. 盈利预测及投资建议：公司作为国内智能控制器龙头，产业链东移及龙头份额集中趋势不变，在原材料涨价及缺货等不利背景下公司仍保持高速发展，行业地位和市占率逐年提升，长期增长确定性高。

13. 我们预计公司2021-2023年营收分别为73.09、95.30、122.87亿元，归母净利润分别为7.82、9.98、12.28亿元，对应增速为47%、28%、23%，对应PE为22、17和14倍，维持“买入”评级，重点推荐。