长江证券-【长江研究·早间播报】金属/煤炭/电新/非银(20210924)【公众号研报】-210924

　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江金属 | 短期波折不改中期格局 长江煤炭 | 稻花香里说丰年——2021年煤炭板块三季报前瞻 长江电新 | 终端产销202108：势不可挡的8月，国内新能源车渗透率破20%大关，欧美稳扎稳打 长江非银 | 保险转型进行时十：银保复苏，水到渠成 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2021.09.24 今日重点推荐 金属 | 王鹤涛 短期波折不改中期格局 在海外美元指数受美国通胀数据超预期等影响而走强、国内商品价格冲高之后政策管制担忧加剧等双重因素影响下，上周工业金属价格普遍回落。相对而言，供给受限短期幅度显著、长期确定性强的电解铝价格未来表现最值得期待。 风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放，导致价格下滑。 摘自：《短期波折不改中期格局》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2021/09/21 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 煤炭 | 金宁 稻花香里说丰年——2021年煤炭板块三季报前瞻 动力煤方面，受“迎峰度夏”叠加安监趋严影响，2021Q3盈利弹性亮眼，“保供”影响下四季度供需形势不确定增高；炼焦煤方面，三季度提价明显，库存偏低或支撑四季度中枢价；焦炭方面，虽然原料成本提升推升三季度焦炭价格，但随着迎峰度冬来临叠加焦化厂产能在四季度有较大规模投放影响，四季度焦炭价格或面临下行压力。 风险提示：1. 经济承压形势下，下游需求存在一定不确定性；2. 外部因素影响下，煤价出现非季节性下跌的风险。 摘自：《稻花香里说丰年——2021年煤炭板块三季报前瞻》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2021/09/21 本报告分析师：金宁 SAC编号：S0490518100001 电新 | 马军 终端产销202108：势不可挡的8月，国内新能源车渗透率破20%大关，欧美稳扎稳打 国内8月新能源车产量30.9万辆，同比增长181%，环比增长9%；销量32.1万辆，同比增长182%，环比增长19%，8月销量略大于产量。 根据欧洲主要国家汽车业协会注册量披露数据，7国整体汽车合计51万辆，环比下滑29%，新能源车合计达到11.6万辆，同比增长57%、环比下滑9%，渗透率为23%，环比增长5pct。 美国方面，8月美国整体车市销量110万辆，同比下滑19.3%，环比下滑17%，新能源车销量4.9万辆，同比上升69%，环比下滑16%，渗透率达4.4%，环比基本持平。 风险提示：1. 终端需求低预期；2. 产业链竞争格局恶化。 摘自：《终端产销202108：势不可挡的8月，国内新能源车渗透率破20%大关，欧美稳扎稳打》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2021/09/16 本报告分析师：马军 SAC编号：S0490515070001 非银 | 周晶晶 保险转型进行时十：银保复苏，水到渠成 1）个险改革任重道远，银保渠道成为必然选择；2）财富管理需求爆发，老龄化趋势下养老储蓄需求自然释放，存款搬家逐渐成为银保真实需求；3）围绕养老储蓄、财富传承等方向的产品创新加速，实现渠道保费增长的同时，有望解决此前价值率偏低的问题，贡献更多价值增长，推动银保渠道实现新一轮大繁荣。 风险提示：1. 利率大幅度下降；2. 行业监管政策大幅改变。 摘自：《保险转型进行时十：银保复苏，水到渠成》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2021/09/20 本报告分析师：周晶晶 SAC编号：S0490514070005 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END