银河证券-2021年机械行业四季度策略报告：拥抱机械制造大时代，寻找“专精特新”隐形冠军-210921

1. 2021年前三季度回顾：Q3显著强于大盘，以专精特新为代表的小市值公司表现突出。

2. 年初至今机械行业累计涨幅为15.18%,累计涨幅位居10位，弹性次于上游周期品种，但大幅跑赢沪深300指数。

3. 从走势看，上半年基本与大盘走势一直，Q3起明显强于大盘。

4. 涨幅居前的细分子领域分别为机床工具、光伏设备、注塑机、半导体设备、锂电设备等。

5. 从个股角度看，小市值为主，大部分涨幅居前的股票启动市值低于百亿，工业母机产业链表现突出。

6. 2021Q4投资策略：自上而下把握符合时代大趋势的产业龙头&自下而上寻找机械设备“专精特新”隐形冠军：自上而下把握三大趋势带来的投资机会：方向一：碳中和趋势下的新能源装备，包括光伏设备、锂电设备、风电设备、氢能源等，投资标的迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、帝尔激光、先导智能、杭可科技、利元亨、科瑞技术、新强联、中际联合、金雷股份等。

7. 方向二：补链强链趋势下工业母机，投资标的包括科德数控、拓斯达（旗下埃弗米）、秦川机床、创世纪、海天精工、国盛智科等、亚威股份等。

8. 方向三：人口结构变化趋势下的机器换人，投资标的包括埃斯顿、绿的谐波等。

9. 自下而上寻找“专精特新”隐形冠军，机械设备板块筛选科德数控、欧科亿&华锐精密、绿的谐波等小巨人公司。

10. 投资建议：结合行业景气度、业绩确定性及估值，重点推荐埃斯顿、拓斯达、先导智能、亚威股份。

11. 风险提示：制造业投资低于预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨、设备出口不及预期等。