中州期货-铁矿周度报告-210921

1. 能耗双控限产升级，铁水产量继续减少，矿石延续弱势节前铁矿石期现双跌，现货跌幅超过盘面，青岛港PB粉现货价下跌23.35%收报732元，铁矿石2201合约下跌14.13%收报629元，9月20日普氏62%指数价跌至94美金。

2. 供给整体保持平稳，澳洲和巴西发货量合计2579.5万吨，环比增加14万吨，变化不大。

3. 澳洲发往中国的比例环比下降8.64%至76.62%。

4. 45港到港量2393.5万吨，环比增加106万吨，止跌回升，预计下期到港略减。

5. 45港库存12976万吨，环比降低59.5万吨。

6. 分品种来看，北方六港中品粉矿、块矿累库，高、低品粉矿降库。

7. 台风过后近期压港有所改善，在港船舶环比减少8条至177条，后续压港改善将继续释放库存，由于需求减少，港口库存预计下周又将累库。

8. 限产升级需求受打压，上周进口矿周消耗量1913.52万吨，环比减少22.96万吨，以疏港量推算的铁矿石需求为1919.61万吨，环比减少63.21万吨，以铁水产量推算的铁矿石需求为1560.3万吨，环比减少19.11万吨。

9. 当前国内钢厂铁矿石库存10348.64万吨，又创新低，采购谨慎。

10. 最近一个交易日主要港口成交五日均值为73.02万吨，成交较弱。

11. 价差上本周01合约基差大幅收缩，PB粉与超特粉的价差278元/吨，环比下降49元/吨。

12. 1-5价差明显走弱收报28元/吨，焦矿比、螺矿比均走强。

13. 综合来看：由于能耗双控升级，限产预期加码，钢厂刚需才少量补库，预期十一期间钢厂限产停产影响扩大，铁矿石弱势不改。

14. 建议铁矿石2201合约[600-700]区间操作，遇反弹则抛空。

15. 成材去库，逢低做多螺矿比仍有操作空间，但安全边际一般。