浙商证券-泉峰转债投资分析：持续发力新能源业务板块-210917

1. 投资要点转债设定及条款信息：发行规模偏小，具备债底保护泉峰转债是南京泉峰汽车精密技术股份有限公司发行的转债，本次发行可转债总额为人民币6.2亿元，共计620万张。

2. 发行期限为六年，即2021年9月14日至2027年9月13日。

3. 票面利率设定为：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.5%、第六年3.0%，纯债价值为82.05元，转股价格相对适中。

4. 截至2021/9/16，泉峰转债最新债项评级与主体评级均为AA-。

5. 转股价格适中，条款基本为市场主流设置。

6. 本次发行可转债的初始转股价格为23.03元/股，按照2021/9/16正股收盘价计算对应平价为94.44元。

7. 赎回条款为强制赎回【15/30】【130%】，到期赎回价格为115元；有条件回售条款为【30/30】，【70%】；下修条款为【15/30】，【90%】，均为市场主流设置。

8. 募投与发行结果分析：用于扩充产能，配售比近四成根据募集说明书，本次泉峰转债募集资金拟用于高端汽车零部件智能制造项目（一期）（6.2亿元），本次可转债发行有利于公司扩充产能。

9. 从配售/中签结果来看，原股东配售实际配售金额为2.25亿元，获配比例达36.23%。

10. 网上配售金额为3.95亿元，获配比例达63.77%，中签率为0.0038%。

11. 正股情况简述：持续发力新能源业务板块公司主要从事汽车动力系统、电气化底盘、视觉等相关领域零部件的研发、生产与销售。

12. 公司21Q2实现营收8.06亿元，同比增长57.13%；归母净利0.78亿元，同比增长266.39%。

13. 截至半年报，公司账上货币资金2.93亿元，流动比率为1.40，速动比率为0.96，具备一定的偿债能力。

14. 公司主营业务收入主要由汽车零部件业务、家电零部件业务和其他零部件业务收入构成。

15. 报告期内，受益于细分市场精准定位以及技术优势，上半年公司新能源汽车零部件业务销售同比大幅上升（超过53%），公司的市场竞争力攀升，建议积极申购泉峰转债。

16. 风险提示转债上市后价格波动风险、正股价格波动风险、募投项目效果不及预期。