国投安信期货-黑色金属日报-210915

1. 【行情观点】钢材方面，旺季来临叠加疫情好转后赶工，需求环比回暖，库存稳步下降，8月宏观数据显示房地产、制造业依然疲弱，需求前景承压，关注稳增长力度。

2. 粗钢压减稳步推进，8月产量同比下降13.2%/环比下降4%，随着江苏等地加强能耗双控，供应缩减预期依然较强。

3. 期价快速回调后有所企稳，短期仍有反复，当前阶段关注市场整体风向变化。

4. 铁矿方面，铁矿供应平稳，港口总库存继续累积。

5. 全国多地能耗双控升级，预计影响将在未来逐步体现，铁水产量仍有下滑空间。

6. 钢厂方面节前存在一定补库需求，但预计难有持续性。

7. 此外我国8月经济增长继续放缓，地产投资保持下行趋势，终端需求走弱拖累市场情绪。

8. 整体来看，我们认为铁矿短期震荡为主。

9. 焦炭方面，现货提涨第11轮，但盘面继续减仓下跌，投机情绪继续回落。

10. 山东以煤定产政策仍严，叠加原料煤依然很紧张，现货焦炭继续保持强势。

11. 山东地区焦化整体减产幅度已超50%，整体焦炭供应依然较紧张，但现货提涨压力肯定越来越大。

12. 远月基差虽大但波动风险加大，仍然观望。

13. 焦煤方面，焦煤盘面继续减仓下跌，现货拍卖价格也有继续回落迹象。

14. 甘其毛都口岸再出病例，继续暂停通关，短期蒙煤通关增长难度仍大。

15. 网传关口在探讨中方司机入蒙运输的方案，可能会实现小副通关改善。

16. 焦煤现货市场情绪保持强势，盘面期价仍存在不小贴水，但波动加剧，仍然观望。

17. 硅锰方面，目前广西和贵州限产较为严重，预计价格仍有上涨动力。

18. 云南地区双控政策落地仍需时间。

19. 硅铁方面，盘面仍旧运行限产逻辑，社会库存位置较低，预计价格在情绪带动下易涨难跌。

20. 风险提示：宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。