平安证券-巴菲特遗嘱,为什么选择TA?【公众号研报】-210916

　　如果你太想赢，那么大概率得输，搞不好还得哭。 不管从经验上来看，还是数据上来看，在权益市场里，能够长期稳定盈利的投资者比例仅10%。很多自以为能力出众、智商在线的人涌入这个市场，到最后品尝失败苦果的人可能高达90%，如同一场风暴卷起无数尘埃，最终却尘归尘，土归土。 古语有云：大智若愚。大智若愚的意思是，你有能力看清一个针眼，但你却能够主动后退一百步，去看整头大象。这需要主动放弃你的聪明。在投资时，有时候主动放弃一些自作聪明的做法，主动给自己做做减法，反而才可能成为那稀少的10%。 大智若愚可以应用在社会生活的很多领域，但更适合投资这个领域，因为在投资领域中，有一个东西的比例非常低，远低于其他领域，这个东西叫做：信噪比。 纳西姆塔勒布曾经举过一个例子，某一个数据，比如说股票的K线图，当你一年看一次的时候，你得到的信息和噪音的比例，也许是1:1。 如果你每周看一次，你得到的信息总量加大了，但是其中有用信息和噪音的比例，也许已经下降到了1:10。 如果你每小时看一次，你得到的信息总量进一步增大，但是其中有用信息与噪音的比例，也许已经高达1:100。 也就是说，在市场里，噪音的增速远大于信息的增速，你知道的越多，反而可能会变得越迷糊。 此前网上有人提出过一个问题：自然数和偶数哪个更多？大多数人不假思索的答案是：自然数比偶数要多，因为自然数不仅包含偶数，也包含奇数。 然而，换个角度来思考，每一个自然数乘以2，其实都会得到一个偶数。以此类推下去，偶数的个数不一定就比自然数少。 由此可见，当我们面对一个无限集合时，有些定律可能就会失效。而在金融领域中，影响市场的因素几乎就可以说是无限的。在无限面前，几个因素和几百个因素，对决策效果的影响又能有多大呢？ 因此，对于普通投资者来说，在迈过基本的门槛之后，投资有时候可能不需要再卖力去做加法，而是一个不断做减法的过程。 如果在市场上不断放弃所谓的各种机会，不做短线，不炒概念，不追热点、不抄底逃顶，不去寻觅什么战法、技巧、门派，那么你就会发现，损之又损，最后很可能就剩下一个方法了，投资指数基金。 投资指数基金，这也是巴菲特几十年来持续向普通投资者推荐的方法，2014年的时候，巴菲特甚至立下遗嘱：过世后，名下90%的现金将让托管人购买指数基金。股神如此青睐指数基金，主要是因为指数基金有两项绝技： 绝技一：“长生不老” 喜欢流行音乐的朋友都知道，很多热门的单曲，可能过一阵就没人能听了。但是，音乐金曲榜单却不会过时，它可以不断剔除不受欢迎的音乐，并用新进受欢迎的单曲来替换，从而完成新陈代谢。 指数基金也是如此。一家公司经营不佳，它的股票会变差，而指数作为“股票排行榜”，就会将变差的股票踢出去，将更好的股票拉进来。道琼斯指数最初有20只成份股，但岁月悠悠，成份股背后的公司一家家衰落，唯一存活至今的只剩通用电气。 单个公司无法“永生”，但指数基金却可以通过吸收新公司、替换老公司的方法，来实现“长生不老”，这种新陈代谢所带来的永续能力，是再好的个股都无法比拟的。 绝技二：“长期上涨” 从长期来看，指数基金总是螺旋式上涨的。比如道琼斯指数，从百年前的100点上涨到现在的三万多点；比如上证指数，从1991年基期的100点，上涨到目前的3600点，实际上年化收益率也不低，达到了13%左右。 为什么新旧股票会不断迭代呢？因为很大程度上新股票背后的公司表现更好，例如采用更先进的技术，提供了更好的服务，公司自然表现更出色。这样整个榜单股票的平均素质就能不断上升，长期来看，公司会赚越来越多的钱，推动指数基金上涨。 这也就是市场经常说的：买指数基金就是买国运。只要相信国家可以继续发展，指数基金就能长期上涨，投资者就能够分享国家经济增长的长期收益。 当然，市场有时存在着风格周期，所以宽基指数的走势也不尽相同，比如在2020年之前，上证50、沪深300属于比较理想的投资品种，但到了2021年，中证500、中证1000等指数的投资价值似乎要更好一些。 总之，长期投资宽基指数，成本低廉、省时省力、盈利稳健，适合绝大多数普通投资者。“指数基金之父”约翰·博格说：低成本的指数基金是有史以来最有用的金融发明之一，虽然枯燥，但真的很美妙。 -END- 【风险提示】投资有风险，入市需谨慎 【免责声明】本资料为公开数据汇总整理的结果，可能存在不准确性，仅供参考。本资料不构成对任何人的投资建议，亦非作为出售或购买证券或其它标的的邀请。平安证券不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任。