华泰期货-橡胶日报：原料需求环比回升，胶价受支撑-210917

1. 16号，RU主力收盘13830（+55）元/吨，混合胶报价12150元/吨（0），主力合约基差-1055元/吨（-55）；前二十主力多头持仓76890（-1560），空头持仓114432（-389），净空持仓37542（-1171）。

2. 16号，NR主力收盘价11195（+55）元/吨，青岛保税区泰国标胶1735（+5）美元/吨，马来西亚标胶1730美元/吨（0），印尼标胶1695（0）美元/吨。

3. 主力合约基差-291（-82）元/吨。

4. 截至9月10日：交易所总库存232180（+6826），交易所仓单198470（+5990）。

5. 原料：生胶片50.5（+0.02），杯胶45.7（+0.4），胶水48.8（+0.3），烟片53.03（+0.15）。

6. 截止9月9日，国内全钢胎开工率为41.2%（-8.88%），国内半钢胎开工率为39.48%(-15.04%）。

7. 观点：本周胶价总体呈现修复行情，主要是在上周价格大幅下挫后，价格对于需求的利空基本反映，而在泰国主产区降雨影响下，原料价格反弹对于胶价下方支撑较强，同时国内因到港节奏延续，港口库存的持续下降也使得国内价格受支撑。

8. 价格低位下叠加国内临近假期，下游轮胎厂原料备货需求显现，国内现货价格上涨。

9. 短期需求的修复叠加原料支撑，在供应暂无明显压力下，橡胶或延续偏强震荡的格局，但后期供需偏弱，预计胶价向上修复的空间不大。

10. 策略：中性风险：产量大幅增加，库存继续累积，需求大幅减少等。