太平洋证券-乐鑫科技-688018-把握物联网发展浪潮，业绩大幅增长-210914

1. 事件：公司发布2021半年度报告。

2. 营业收入6.31亿元，同比增长115.07%%，归母净利润1.02亿元，同比增长192.23%，扣非归母净利润0.90亿元，同比增长504.99%。

3. 点评：1、销售量快速增加，市场份额领先公司上半年实现营业收入6.31亿元（YOY+115.07%），研发投入1.19亿元，较上年同期增长58.11%，研发投入占比18.88%。

4. 上半年上半年芯片毛利率为49.1%，公司综合毛利率为40.6%，同比于去年减少了3.95个百分点。

5. 其中，Q2单季度营收3.60亿元（YOY+112.37%），归母净利润单季度0.68亿元（YOY+166.38%）。

6. 净利润增加是由于营业收入的增长，毛利率的控制和研发费用的增长。

7. 业绩增长主要原因自2020年下半年起，随着疫情得到控制，市场已逐步恢复正常，所处的物联网行业处于增长阶段；2020年一季度在疫情背景下执行了特殊的降价政策，毛利率基本维持稳定。

8. 公司在物联网Wi-FiMCU通信芯片领域具有领先的市场地位。

9. 据半导体行业调查机构TSR发布的《2021WirelessConnectivityMarketAnalysis》，公司是物联网Wi-FiMCU芯片领域的主要供应商之一，产品具有较强的进口替代实力和国际市场竞争力。

10. 公司在中国、捷克、印度、新加坡和巴西均设有办公地，团队来自约30个国家和地区。

11. 2017年度至2020年度公司产品销量市场份额连续四年全球排名第一。

12. 随着疫情逐步得到控制，公司收入有望继续受益于行业的智能化渗透率增长。